МТС: дивиденды на связи

24 июня 2025ПСБ

Текущая доходность

-5.18%

Могу заработать

40.02%

Обновление от 06.03.2026:

инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Компания подтвердила приверженность дивидендной политике на этот год, значит, можно ожидать не менее 35 руб./акцию. Это одна из неплохих доходностей на рынке - 15,3%.

Считаем акции МТС привлекательными, наш ориентир по ним на 12 месяцев - 275 руб. Возможные IPO «дочек» могут стать дополнительной поддержкой для бумаг «материнской» компании.

Источник

Обновление от 14.1.2025:

инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

МТС отчитался по МСФО за III кв. 2025 года, результаты компании оцениваем как крепкие.

Ключевые показатели:

Выручка: 213,8 млрд руб., +18,5% г/г;
OIBDA: 71,8 млрд руб., + 16,7% г/г;
Маржа OIBDA: 33,7% против 34,1% год назад;
Чистая прибыль: 6 млрд руб., х6 г/г;
Долговая нагрузка: 1,6х против 1,9х на конец III кв. 2024.

Наше мнение:

По выручке результаты превзошли консенсус-прогноз Интерфакса, снова обновлен квартальный рекорд, а по OIBDA - практически на уровне ожиданий. Драйверами роста выручки выступили традиционные телеком-услуги (+12,2% г/г, до 130,4 млрд руб.) и экосистема Erion (+22,7% г/г, до 87,4 млрд руб.). Оптимизация расходов способствовала сохранению устойчивой динамики OIBDA и двузначной рентабельности. Положительная переоценка финансовых инструментов обеспечила среди прочего кратный рост чистой прибыли МТС. Долговая нагрузка снизилась до минимального уровня за последние четыре года. Свободный денежный поток без учета эффекта МТС Банка пока отрицательный из-за давления процентных платежей и налоговых отчислений.

Наш таргет по акциям МТС на 12 месяцев - 290 руб./акцию.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 19.08.2025:

инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Компания МТС представила сегодня финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 года.

Ключевые показатели:

Выручка: 195,4 млрд руб. (+14,4% г/г; +11,3% кв/кв);
OIBDA: 72,7 млрд руб. (+11,3% г/г; +14,9% кв/кв);
Рентабельность по OIBDA: 37,2% (-1,1 п.п. за год: +3,1 п.п. за квартал);
Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-61,1% г/г; -43% кв/кв);
Рентабельность по чистой прибыли: 1,8% (-2,7 п.п. за год; -1,2 п.п. за квартал)
Чистый долг: 430,4 млрд руб. (+1,5% г/г, -5,7% кв/кв);
Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,8х квартал и год назад)

Неплохим показателям выручки МТС (в I кв. темпы роста составляли 8,8% г/г) способствовали опережающие темпы роста доходов уверенно развивающихся экосистемных бизнесов компании (+26,3% г/г), а также корпоративных продаж телеком-услуг. Отметим, за квартал компания смогла немного улучшить рентабельность по OIBDA и сократить чистый долг на 26 млрд руб. Тем не менее, долговая нагрузка в условиях высоких ставок остается ключевым фактором сокращения чистой прибыли и свободного денежного потока (отрицателен в отчетном периоде) - компания направила на выплату процентов в отчетном периоде 39,7 млрд руб. (+65,8% г/г; +15,3% кв/кв).

Наше мнение:

Считаем отчетность МТС неплохой, она отражает успешность усилий компании по дальнейшему расширению бизнеса, несмотря на жесткую ДКП. Не видим рисков невыплаты дивидендов в соответствии в дивполитикой (35 руб. на акцию в год), по-прежнему считаем компанию интересной дивидендной историей, хорошей ставкой на поступательность смягчения ДКП для консервативного инвестора.

Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаг МТС на горизонте 12 мес. на уровне 290 руб.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

На ГОСА акционеры МТС ожидаемо утвердили дивиденды по итогам 2024 года в размере 35 руб./акцию, доходность - 15%. Последний день для покупки - 4 июля.

Наше мнение:

Компания четко соблюдает дивполитику (действует на 2024-2026 гг.), где указано, что целевым уровнем является не менее 35 рублей на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. Хорошая доходность делает бумаги МТС интересными для дивидендных инвесторов. С точки зрения финансового результата компания находится под давлением сложных макроэкономических условий и, прежде всего, высокой ставки.