Мать и дитя: здесь рождаются дивиденды

Драйверы Обновление от 31.07.2025:инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА«МД Медикал Груп» раскрыла операционные результаты за второй кварталВыручка год к году выросла на 27% — на 2% выше прогноза аналитиков. Вклад ГК «Эксперт» в общий результат — 0,8 млрд ₽. Без ГК «Эксперт» «МД Медикал Груп» заработала 9,5 млрд ₽ — рост на 17%.В результате консолидации клиник ГК «Эксперт» доля Москвы в выручке уменьшилась с 60% в первом квартале до 55% во втором. На больницы пришлось 72% выручки вместо 76% ранее. Доля посещений в выручке достигла 33% против 28% в первом квартале.Благодаря вкладу ГК «Эксперт» трафик больше всего вырос в региональных больницах и клиниках — год к году на 32 и 128% соответственно. В столичных клиниках этот показатель увеличился на 19% за счёт открытия пяти новых медучреждений в 2024 году.Стоимость всех услуг «МД Медикал Груп», за исключением процедур ЭКО, росла двузначными темпами.На конец второго квартала на балансе группы оставалось 3,5 млрд ₽ — даже после выплаты дивидендов за четвёртый квартал 2024-го и оплаты большей части ГК «Эксперт».Аналитикам нравятся результаты компании. Благодаря неорганическому росту она успешно укрепляет позиции в регионах.Оценка по её акциям прежняя — «покупать», таргет — 1 300 ₽ за бумагу.ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИОбновление от 30.05.2025:целевая цена ПОВЫШЕНА«МД Медикал Груп» объявила о крупной сделке!Компания покупает сеть региональных клиник, входящих в ГК «Эксперт». Сделка поможет увеличить мощности группы, создать перспективы синергии и повлиять на траекторию финансовых показателей «МД Медикал Груп» (МДМГ). Рассказываем, как это отразится на финансовых результатах компании.Три стационара и 18 клиник ГК «Эксперт» увеличат число медучреждений МДМГ на треть, а мощности по посещениям – почти в 1,5 раза.Группа сможет не только провести экспансию в новых регионах, но и нарастить компетенции в области диагностики.Клиники ГК «Эксперт» будут консолидированы на уровне МДМГ с мая 2025 года. Это приведёт к ускорению роста выручки «МД Медикал Груп» в 2025 году до 27%, в 2026 году — до 20%, EBITDA — на 19-20%.Менеджмент МДМГ подтвердил, что покупка будет профинансирована из денежных средств группы. Коэффициент дивидендных выплат останется на уровне 60%. По расчётам аналитиков, дивиденд за 2025 год может составить 83 ₽ на акцию.Повышение прогнозов финансовых результатов группы привелок росту целевой цены — с 1 200 до 1 300 ₽ за акцию. Оценка «покупать» сохраняется.ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИИсходная идея:Аналитики повысили таргет по бумагам «МД Медикал Груп»В SberCIB приняли во внимание результаты МДМГ за 2024 год и комментарии менеджмента группы на телефонной конференции с инвесторами.По прогнозам аналитиков, в 2025–2026 годах компания может показать следующие результаты.Темпы открытия клиник и индексация тарифов на уровень инфляции обеспечат увеличение выручки на 14% ежегодно — после роста на 20% в 2024-м.С 2020 года МДМГ удерживала рентабельность по EBITDA выше 30%. В SberCIB ждут, что показатели сохранятся. Но есть вероятность, что под давлением расходов на персонал рентабельность по EBITDA опустится с 32% в 2024 году до 31,5%.Капрасходы превысят уровни 2024 года больше чем в два раза. МДМГ начинает строить два госпиталя в Москве — «Лапино-3» и «Домодедово» — совокупной стоимостью почти 9 млрд ₽.Свободного денежного потока хватит для распределения 60% чистой прибыли. Инвесторы могут рассчитывать на выплату 81–92 ₽ на акцию. По текущим котировкам это означает доходность 8–9%.В результате снижения ставки дисконтирования на 200 базисных пунктов в SberCIBповысили таргет по акциям МДМГ до 1 200 ₽, оценка прежняя — «покупать».ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ [Изображение: /uploads/67fe9678104c5.jpg] «МД Медикал Груп» раскрыла операционные результаты за второй квартал Выручка год к году выросла на 27% — на 2% выше прогноза аналитиков. Вклад ГК «Эксперт» в общий результат — 0,8 млрд ₽. Без ГК «Эксперт» «МД Медикал Груп» заработала 9,5 млрд ₽ — рост на 17%. В результате консолидации клиник ГК «Эксперт» доля Москвы в выручке уменьшилась с 60% в первом квартале до 55% во втором. На больницы пришлось 72% выручки вместо 76% ранее. Доля посещений в выручке достигла 33% против 28% в первом квартале. Благодаря вкладу ГК «Эксперт» трафик больше всего вырос в региональных больницах и клиниках — год к году на 32 и 128% соответственно. В столичных клиниках этот показатель увеличился на 19% за счёт открытия пяти новых медучреждений в 2024 году. Стоимость всех услуг «МД Медикал Груп», за исключением процедур ЭКО, росла двузначными темпами. На конец второго квартала на балансе группы оставалось 3,5 млрд ₽ — даже после выплаты дивидендов за четвёртый квартал 2024-го и оплаты большей части ГК «Эксперт». Аналитикам нравятся результаты компании. Благодаря неорганическому росту она успешно укрепляет позиции в регионах.Оценка по её акциям прежняя — «покупать», таргет — 1 300 ₽ за бумагу. ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ Обновление от 30.05.2025:целевая цена ПОВЫШЕНА «МД Медикал Груп» объявила о крупной сделке! Компания покупает сеть региональных клиник, входящих в ГК «Эксперт». Сделка поможет увеличить мощности группы, создать перспективы синергии и повлиять на траекторию финансовых показателей «МД Медикал Груп» (МДМГ). Рассказываем, как это отразится на финансовых результатах компании. Повышение прогнозов финансовых результатов группы привелок росту целевой цены — с 1 200 до 1 300 ₽ за акцию. Оценка «покупать» сохраняется. ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ Исходная идея: Аналитики повысили таргет по бумагам «МД Медикал Груп» В SberCIB приняли во внимание результаты МДМГ за 2024 год и комментарии менеджмента группы на телефонной конференции с инвесторами. По прогнозам аналитиков, в 2025–2026 годах компания может показать следующие результаты. В результате снижения ставки дисконтирования на 200 базисных пунктов в SberCIBповысили таргет по акциям МДМГ до 1 200 ₽, оценка прежняя — «покупать». [Изображение: /uploads/67fe9678104c5.jpg] ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ