На фоне резкого роста цен на газ появилось мнение:
▪️ Для России — окно возможностей по возобновлению экспорта.
▪️ ЕС понимают дешевизну российского сырья и могут возобновить импорт газа.
Котировки газовиков реагируют на это, но весьма скромно. И вот почему.
⚖️ Ограничения для возвращения газа из РФ
▪️ Юридически и политически Запад сам себе отрезал покупки газа из РФ. Продукция под санкциями, в т.ч. американскими. Надо сначала их снять, а потом будет речь про возобновление поставок.
▪️ Европейцы ставят на краткосрочный конфликт с Ираном.
❌ Часть маршрутов разрушена, а восстановление настолько длительно, что, скорее, конфликт успеет разрешиться, чем эти трубы будут запущены. Украина с вероятностью в 99% не согласится на возобновление транзита через ее территорию.
▪️ Поэтому ЕС рассматривает перенос отказа от импорта российского СПГ, но не более того.
📊 Наиболее вероятный сценарий
▪️ Максимизация использования Турецкого и Голубого потоков, которые и так работают близко к проектной мощности.
▪️ Конфликт с Ираном заканчивается в течение нескольких недель.
Основной позитив для НОВАТЭКа и Газпрома — могут увеличиться долгосрочные контракты в Азию, снизится геополитический дисконт. Регион понял цену риска ближневосточного СПГ.
Но рост поставок в ЕС выглядит маловероятно и возможен только при затяжном конфликте с Ираном.
#макро #мнение #акции
#nvtk #gazp
