Разработчик ПО для СУБД представил неаудированные результаты за 2024. Сначала операционные данные:
👥 Рост клиентской базы на 50% г/г;
💻 +40 новых программных релизов;
📲 В H1 25 представят 3 новых продукта облачной платформы Arenadata One.
🚨 Основное – неаудированная выручка за год выросла до 6,2 b₽ (+52% г/г) за счет роста реализации лицензий, услуг сопровождения ПО и расширения клиентской базы. Динамика чуть ниже, чем CAGR 2021-2023 (59%), но соответствует обещаниям менеджмента сохранять высокие темпы роста. Сфокусировались на выравнивании фактора сезонности, признав 60% дохода в 9M. Это те самые переносы заказов, из-за чего выручка в Q4 выросла всего на 9% г/г. Закончили 2024 с отрицательным чистым долгом – в рамках ожиданий 👌
📉 Котировки открылись снижением, демонстрируя реакцию физиков на Q4. Мы предупреждали, что последний квартал станет слабым, и стоит ориентироваться на год в целом. Бизнес и конъюнктура рынка хуже не стали, процентная ставка практически не влияет. Не дали данные по прибыли, но при сохранении чистой маржи на уровне 35% получаем оценку на уровне остальных IT – FWD P/E 2025 около 11. Рынок реагирует откатом из-за слишком сильного роста и из-за слабого 4-го квартала. Пока здесь расти не на чем, все уже в цене. Полагем, что DATA откатится и уйдет в боковик.
