Год назад акции ИТ-сектора были в тренде, но последние 12 месяцев стали для них периодом коррекции и переоценки. Высокая ставка, ожидание отмены льгот, волатильность рынка - всё это давило на котировки. В 2026 году перспективы роста акций ИТ все еще под вопросом: нужны сильные отчеты и ясность по регуляторике.
На этом фоне облигации ИТ-компаний - вариант, который позволяет не играть на рост, а получать фиксированный купон от бизнеса, который продолжает расти. Предлагаем рассмотреть пример такого инструмента.
🟢🔔 Покупка СОФТЛАЙН-002Р-02
• Точка входа: 100% (Первичное размещение)
• Купон: ~20,5% (рубль)
• Доходность: ~22,5% годовых
• Срок: 2,8 года
• Рейтинг: BBB+ от Эксперт РА
10 февраля 2026 года ПАО "Софтлайн" проведет сбор заявок на выпуск биржевых облигаций 002Р-02, а само размещение запланировано на 13 февраля 2026 года. ПАО «Софтлайн» – материнская консолидирующая компания для технологичных активов, является одним из крупнейших поставщиков ИТ-решений и услуг в России. С апреля 2025 года Компания позиционирует себя как инвестиционно-технологический холдинг с фокусом на инновации и выделяет несколько кластеров по направлениям: искусственный интеллект и разработка заказного и тиражного ПО; производство высокотехнологичного оборудования, включая компьютерные системы и лазерные технологии; реализация комплексных ИТ-проектов; разработка решений в области ИБ.
Эмитент редкий гость на облигационном рынке, где имеет один выпуск на 6 млрд. руб с погашением 20 февраля. Понятно, что новый выпуск привлекается на рефинанс, долг копить не будут.
В своей рейтинговой группе доходность умеренная, но следует учесть, что висит Позитивный прогноз по рейтингу и это делает возможным переход эмитента в категорию A-. В сравнении с этим рейтингом итоговая доходность на уровне Эталона и Самолёта и выше АБЗ, Глоракса и Рестора. Сегодня долговая нагрузка компании по-прежнему находится на комфортном уровне, где исторически соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA LTM по итогам календарного года не превышает 2х.
В целом предлагаемые параметры выглядят рыночно, а из-за редкости эмитента и востребованной среди инвесторов IT-отрасли, выпуск может пользоваться неплохим спросом. Дополнительным плюсом является длинный срок без оферт. В итоге можно рассматривать выпуск компании в том числе и с долгосрочной точки зрения при условии, что рост финансовых показателей продолжится, а леверидж останется в районе 2х.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно
