СПБ Биржа – компания стоит почти бесплатно 10.11.2023

СПБ Биржа – компания стоит почти бесплатно Про перспективы возобновления торгов выложили пост на нашем дополнительном канале Санкции против СПБ Биржи помимо...

СПБ Биржа — лого компании

СПБ Биржа

25,57 млрд ₽

+132.4%

Капитализация

За год

Инфо-иконка

25,57 млрд ₽

+132.4%

Капитализация

За год

SPBE

Финансовый

​​ СПБ Биржа – компания стоит почти бесплатно

Про перспективы возобновления торгов выложили пост на нашем дополнительном канале

Санкции против СПБ Биржи помимо множества проблем открыли возможность для спекулятивной покупки рухнувших акций. С одной стороны, #SPBE де-факто лишилась своей основной деятельности – проведения торгов акциями как минимум США, а, возможно, и Гонконга.

Удастся ли спасти рынок Гонконга – вопрос все еще открытый (речь про то, захотят ли дружественные китайцы продолжать взаимодействие с подсанкционной СПБ Биржей). А в обозримом будущем площадка, теоретически, может стать основной «точкой соприкосновения» двух рынков капитала – РФ и Китая.

Но пока это всё домыслы и предположения. Взглянем на сухие цифры.

Главное, чем сейчас подкупает бизнес СПБ Биржи – это оценка. Капитализация #SPBE на данный момент составляет 14,2 млрд рублей. При этом в 1п 2023 объём денежных средств и эквивалентов на балансе достигал 13,9 млрд рублей, долга нет. Это значит, что весь бизнес оценивается всего в ~300 млн рублей. То есть почти бесплатно.

Помимо денежных средств на счету, у СПБ Биржи есть и другие активы. Как минимум, это 1,8 млрд рублей финансовых активов и 1,2 млрд рублей нематериальных активов. А ещё >90 млрд рублей клиентских средств, которые могут быть использованы для получения дохода (понятно, что их будут выводить со временем). Всё это рынок оценил в 300 млн рублей, меньше половины от прибыли за полугодие.

При этом у СПБ Биржи положительный капитал – почти 20 млрд рублей. То есть, в общем-то, акционерная стоимость никуда не делась. Формально у компании просто практически полностью исчезнет операционная деятельность, а вот деньги на счетах и активы в любом случае останутся.

То есть даже если доходы полностью обнулятся в 2024 году, у компании остается кэш. Это похоже на сценарий китайских онлайн-образовательных компаний (Tel Education, например), которые перезапустили новый бизнес после ограничения их деятельности со стороны правительства. При худшем раскладе и у СПБ будет такая возможность.

Чем уже дальше заниматься СПБ Бирже – вопрос открытый. Создать ли конкуренцию Мосбирже во всех сегментах или сосредоточиться на рынке облигаций, сделать ли крипто-биржу или российский сегмент пре-IPO – не так важно на текущем этапе.

Помним, что рынок у нас эмоциональный и запасы кэша на счетах биржи его мало интересуют. Поэтому при выходе негативной новости, можно ждать падения еще на 5-10%. И наоборот – при выходе позитивной обязательно последует солидный отскок.

Будущее компании действительно туманно. Как объект долгосрочных инвестиций рекомендовать СПБ Биржу нельзя. Однако спекулятивно акции смотрятся вполне неплохо.

Invest Era. Подписаться

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе ключевых событий в мире аналитики!

Иконка телеграм
Лучшие статьи пришлем на почту
Подпишитесь на еженедельную рассылку и получайте подборку актуальной аналитики и новостей
Нажимая "Подписаться", я соглашаюсь с условиями Политики Конфиденциальности