Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter
CTRL
ENTER

Северсталь опять без дивидендов

Северсталь показала снижение прибыли на 62% и отказалась от дивидендов. EBITDA упала до 36 млрд ₽. Основной риск — рецессия, а рост возможен лишь после снижения ставки ЦБ в 2026 году.

Компания первой среди металлургов представила отчёт за 3 квартал:

 

▪️ Выручка 179 b₽ (−18% г/г, −3% к/к)
▪️ EBITDA 36 b₽ (−45% г/г, −8% к/к)
▪️ Чистая прибыль 13 b₽ (−62% г/г, −19% к/к)
▪️ Продажи стальной продукции 2,9 млн т (+3% г/г, +4% к/к)

 

Главная проблема — обвал цен на сталь. После относительно стабильного года в конце августа котировки рухнули на 14%. Неудивительно, что PMI в сентябре оказался слабым — экономика балансирует на грани рецессии.

 

Инвестпрограмму не сворачивают, из-за чего свободный денежный поток остаётся отрицательным. Дивидендов за 3 квартал не будет. Мы также не ожидаем итоговых выплат за 2025 год — при текущей конъюнктуре рынка о них можно забыть.

 

👍 При этом компания остаётся прибыльной, с маржой EBITDA около 20%. Себестоимость производства почти вдвое ниже рыночных цен на металл, что обеспечивает неплохой запас устойчивости.

 

⚠️ Однако кризис спроса продолжается. Руководство ранее заявляло, что восстановление начнётся только при ставке ЦБ около 12%. Рост продаж возможен не раньше 2026 года, по мере смягчения ДКП, но именно тогда придётся пик капвложений.

 

Котировки Северстали сейчас на уровне 2016 года. Инвестиционная идея проста — дождаться снижения ставки и оживления строительного и промышленного секторов, после чего вырастут и цены на сталь, и котировки CHMF.

 

Основной риск — углубление рецессии из-за запоздалых действий ЦБ. Из тройки металлургов наиболее привлекателен НЛМК, где высокая доля экспорта и, соответственно, более выгодные цены. ММК и Северсталь сложнее, но у обеих есть потенциал восстановления — не раньше весны 2026 года.

 

#акции #металлурги #мнение
#CHMF #NLMK #MAGN

 

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе ключевых событий в мире аналитики!

Иконка телеграм
Лучшие статьи пришлем на почту
Подпишитесь на еженедельную рассылку и получайте подборку актуальной аналитики и новостей
Нажимая "Подписаться", я соглашаюсь с условиями Политики Конфиденциальности

Может быть интересно

Лого

Invest-Era

Мы экономим вам время

  • научим зарабатывать на фондовом рынке

  • наши портфели обгоняют индексы

💡 Что будет с нефтью в случае окончания СВО
Стрелка вправо
Капитал Таврического банка дефицитен на 137 миллиардов рублей
Стрелка вправо
Закон о квалифицированных инвесторах в ЦФА
Стрелка вправо
Российские товары выходят на новые рынки
Стрелка вправо
Сохранение льгот по НДС для ИТ-отрасли
Стрелка вправо
Защита инвестиций России и Китая
Стрелка вправо
Перенос наделения казначейства полномочиями
Стрелка вправо
Позиция эмитентов по реформе рынка
Стрелка вправо
Спрямление маршрутов увеличит перевозки Аэрофлота
Стрелка вправо
Корректировка бюджета РФ на 2025 год
Стрелка вправо
АвтоВАЗ поддерживает закон о локализации такси
Стрелка вправо
Прогноз сбора пшеницы в РФ увеличен
Стрелка вправо
Ограничение продаж бензина Аи-92 в трех регионах
Стрелка вправо
Отраслевые союзы против госпошлины на маркировку
Стрелка вправо
Отмена трехлетней периодичности проверок
Стрелка вправо
Снижение индексов на МосБирже из-за геополитики
Стрелка вправо
Увеличение продаж девелопера "Эталон" за III квартал 2025 года
Стрелка вправо
Что такое брокерский счет
Стрелка вправо
InvestEra лого
Метрика

Еще удобнее – читайте нашу аналитику
и получайте инвест-идеи в Telegram!

Может быть интересно

Лого

Invest-Era

Мы экономим вам время

  • научим зарабатывать на фондовом рынке

  • наши портфели обгоняют индексы

💡 Что будет с нефтью в случае окончания СВО
Стрелка вправо
Капитал Таврического банка дефицитен на 137 миллиардов рублей
Стрелка вправо
Закон о квалифицированных инвесторах в ЦФА
Стрелка вправо
Российские товары выходят на новые рынки
Стрелка вправо
Сохранение льгот по НДС для ИТ-отрасли
Стрелка вправо
Защита инвестиций России и Китая
Стрелка вправо
Перенос наделения казначейства полномочиями
Стрелка вправо
Позиция эмитентов по реформе рынка
Стрелка вправо
Спрямление маршрутов увеличит перевозки Аэрофлота
Стрелка вправо
Корректировка бюджета РФ на 2025 год
Стрелка вправо
АвтоВАЗ поддерживает закон о локализации такси
Стрелка вправо
Прогноз сбора пшеницы в РФ увеличен
Стрелка вправо
Ограничение продаж бензина Аи-92 в трех регионах
Стрелка вправо
Отраслевые союзы против госпошлины на маркировку
Стрелка вправо
Отмена трехлетней периодичности проверок
Стрелка вправо
Снижение индексов на МосБирже из-за геополитики
Стрелка вправо
Увеличение продаж девелопера "Эталон" за III квартал 2025 года
Стрелка вправо
​Негативные аспекты инвестирования в IPO
Стрелка вправо
InvestEra лого
Метрика

Еще удобнее – читайте нашу аналитику
и получайте инвест-идеи в Telegram!