Начнем с прогнозов МЭА из июльского отчета:
📈 Повышена оценка роста мировых поставок нефти в 2025 на 370 тыс. барр./сут. до 2,5 млн барр./сут.
📉 Снижен прогноз роста мирового спроса на нефть на 2026 год с 722 тыс. барр./сут. до 699 тыс. барр./сут.
📈 Повышен прогноз предложения нефти на 2026 с 106,4 млн барр./сут. до 107,4 млн барр./сут.
Теперь краткосрочный прогноз Минэнерго США:
📉 Средняя цена Brent снизится до 58 $/барр. в Q4 и до 50 $/барр. в начале 2026
📉 Прогноз по Brent в 2026 снижен с 58 $/барр. до 51 $/барр.
Увеличение поставок ОПЕК+ ради рыночной доли не прошло бесследно и делает рынок нефти более профицитным. В ведущих экономиках сохраняется стагнирующий спрос и низкий уровень потребительской уверенности. Китайская экономика, которая долгие годы была ключевым драйвером роста цен на нефть - испытывает серьезные проблемы.
Ситуация идет к тому, что низкие цены на нефть могут сохраниться до конца 2026. Мы выводим за скобки периодические обострения на Ближнем Востоке (краткосрочный эффект). У российских нефтяников остается 2 «спасательных круга». Это ослабление рубля и прогресс в мирных переговорах с сокращением дисконта Urals к Brent. Но пока мрачные прогнозы отталкивают от нефтегаза.
Как минимум 2025 год будет худшим для отрасли с ковидных времен. Ждем слабых дивидендов в 2026. Мнение по отрасли высказали здесь, оно сохраняется актуальным. Если совсем коротко – одна компания на небольшую долю в портфеле это максимум, что стоит держать (Роснефть или Лукойл). И уж точно не стоит держать Татнефть в связке с Газпромнефтью.
#макро #нефтегаз #мнение
#ROSN #LKOH #TATN #SIBN
