Отношение пут/колл (put/call ratio, PCR) – это один из наиболее популярных индикаторов настроений на рынках. Почти все хоть раз его встречали, но далеко не все понимают суть.
Что это такое?
PCR отражает объем торгов опционами put по отношению к опционам call.
На нашем сайте есть отдельный урок, посвященный производным инструментам. Тут напомним супер-кратко и упрощенно:
📍Пут-опцион = ставка на падение (право продать актив по конкретной цене)
📍Колл-опцион = ставка на рост (право купить актив по конкретной цене)
Обычно если пут-опционы пользуются повышенным спросом, то это значит, что на рынке назревают негативные ожидания. И наоборот. То есть чем выше отношение PCR, тем более пессимистично рынок смотрит в будущее. Нормальный показатель в обычное время = 0,8-0,9х. А 1-1,1х и выше уже принято считать “страхом” на рынке.
Почему это важно?
Как правило, львиная доля объема торгов опционами приходится на институциональных инвесторов. Хедж-фонды используют их в своих стратегиях, банки и УК хеджируют риски. В общем, опционами торгуют в основном “умные” деньги, обладающие гигантскими аналитическими и информационными ресурсами. Благодаря этому PCR частенько выступает опережающим индикатором настроений на рынке. Если PCR резко выросло, то, возможно, впереди нас ожидает коррекция.
На индикаторы надейся, но сам не плошай
PCR – это хороший инструмент для анализа рыночного сантимента. Но он не единственный и уж точно не 100% правильный. Любой подобный индикатор имеет точность максимум 60-65%. Его главная цель – показать, какой сценарий на данный момент наиболее вероятен. Чем больше индикаторов использовать в связке, тем точнее можно оценить эту вероятность. Но точность никогда не будет 100%. В данный момент индикатор указывает на жадность, smart money не страхуются.
