В мае уже 10 компаний выплатят дивиденды за 2025 год. Есть и солидные выплаты, например, Фикс Прайс с доходностью 16%, подробнее в таблице под постом. Выделим ключевые моменты этого дивсезона:
▪️ Около 60% компаний испытывают трудности и либо вовсе не будут платить, либо заплатят ниже своей исторической нормы, например нефтегаз
▪️ Некоторые компании с потенциально солидными дивидендами уже выплатили их еще до получения публичного статуса (В2В-РТС). А кто-то, как Фосагро, несмотря на неплохую конъюнктуру, до сих пор даже отчет за 2025 не выпустил, не говоря про окончательные дивиденды
▪️ Достаточно много компаний будут долго закрывать гэп. Например, Хэдхантер с дивидендом 8%. Или вовсе гэп может быть больше размера дивидендов
Однако есть и сильные истории, где мы ждем высоких дивидендов и закрытия гэпа.
✅ Компании, которые выделяем
▪️ Сбер. Доходность 12%. Конъюнктура улучшается, снижение ставки — это не только рост кредитования, но и восстановление резервов. Прогноз по ЧП был повышен до 2 трлн рублей (+17% г/г), что сигнализирует о росте дивидендов в следующем году
▪️ Дом РФ. Доходность 11%, ситуация аналогична Сберу — восстановление активности застройщиков + низкорисковый портфель. Резервы еще меньше влияют на прибыль, рост дивидендов в следующем году
▪️ Прибыльные дочки Россетей (Центр, Центр и Приволжье, Волга, Ленэнерго преф). Индексация тарифов выше инфляции + регионы могут повысить тариф больше, чем средний прогноз Минэка. Самый сильный прирост дивидендов в следующем году
▪️ МТС. Ожидается, что дивполитику сохранят и продолжат платить примерно те же 35 руб. Сейчас это 16% доходность. Компанию исторически выгодно было покупать на нижней границе многолетнего боковика (180–340). Сейчас мы недалеко от нижней границы
▪️ SFI. Доходность 17%. Отдельный случай на фоне возможной сделки по ВСК. Если сделку анонсируют после отсечки (15 мая), гэп может быстро закрыться, так как появится возможность выплаты еще одного спецдивиденда (если весь кэш пойдет на выплату, доходность — до 60% от текущих)
Снижение ставки ЦБ и доходностей депозитов может привести к росту популярности старой стратегии 2023–2024 годов — покупки под дивсезон. Российские инвесторы исторически сравнивают дивдоходность с доходностью депозитов.
#акции #мнение
#sber #domrf #lsngp #mrkp #mrkc #sfin #mtss
Telegram
MAX
