С начала года акции Мечела упали на 21,5%, Распадской – на 8,4%. При этом ряд брокеров и банков давали по этим компаниям идеи со “сказочным” потенциалом роста 20-30% и более.
💡Наши давние подписчики помнят, что мы открещивались от угольщиков ещё летом 2023 (тут, тут и тут). Потом регулярно предупреждали о рисках и неэффективности в акциях Мечела и Распадской (например, здесь и здесь).
И мы оказались правы, как следует из динамики акций и отчетов компаний
Почему падают акции:
📍Снижение цен на уголь
📍Негативные отчеты
📍Налоговое давление, которое ослабили совсем недавно, отменив экспортные пошлины
📍Рост логистических расходов
📍Снижение спроса на ключевых экспортных направлениях (Китай и Индия)
У Мечела добавляется ещё и шаткий баланс.
Продолжат ли акции угольщиков падать?
Да, т.к. потенциал падения не отыгран. Цена угля со своих пиков упала в 3 раза. Акции Мечела и Распадской за аналогичный период упали на 12-22%. То есть они находятся не так уж и далеко от исторических максимумов.
Новостной фон при этом буквально кричит, что надо продавать. Угольщики говорят, что работают с низкой маржой. Сальдированная прибыль угольщиков в первые два месяца 2024 снизилась на 81% г/г. Почти половина сектора убыточна. Тенденция не улучшается.
При этом некоторые банки продолжают рекомендовать угольщиков к покупке. Не очень ясно, в чем идея и каковы триггеры. Небольшие регуляторные послабления мало что изменят. Нужно кардинальное улучшение конъюнктуры на глобальном угольном рынке. Но этого не происходит. Мечел – это еще и сталь, но огромный долг не делает выплату дивидендов разумной, что убивает всю идею в компании.
