В этом посте https://golnk.ru/Rnk55 расписали, почему компании с отрицательным долгом являются бенефициарами жесткой ДКП.
Так вот, Интер РАО – один из основных бенефициаров.
Почему? В основном из-за денежной подушки в размере >350 млрд рублей. За счет неё компания сможет получить 50-60 млрд рублей процентных доходов в 2024 году. Это примерно половина операционной прибыли #IRAO.
🔎 Какие ещё сильные аспекты есть у компании?
📍Оценка. FWD P/E = 2,9, что в 2 раза ниже среднеисторического.
📍Приличная див. доходность. По итогам 2024 года ждем около 9%, отталкиваясь от текущей цены.
📍Есть проблемы с возросшими кап. затратами, но это капля в море по сравнению с другими компаниями. Главное, что остается положительный FCF (если смотреть на годовом уровне, а не квартальном). Для дивидендов нет никакой угрозы, запас прочности тут крайне высокий.
Дополнительный драйвер – индексация тарифов. Она обеспечит прирост доходов во 2 полугодии на фоне более низкой базы.
💹 Акции на минимумах с марта 2023. Дивгэп совпал с коррекцией. Сейчас мы видим привлекательную точку входа + рекордную див. доходность за всю историю выплат + потенциал роста на индексации тарифов и увеличении процентных доходов. Отношение риск / доходность весьма привлекательное. Хотя бы потому, что падать тут особо некуда. Это также must have для консервативных портфелей. Акция является защитной в случае экономических проблем и выигрывает при высоких ставках, практически всепогодный вариант, но растет не быстро.
