На фоне общей коррекции рынка и дивидендного гэпа котировки откатились к 6700 ₽. Это небольшой спад по сравнению с остальным рынком, но компания всё равно выглядит привлекательно.
🤔 Почему?
1️⃣ Цены на удобрения остаются у максимумов.
MAP и DAP подорожали в рублях на 10–15% г/г, карбамид — на 5–7%, калийные удобрения — примерно на 10%.
Такого роста достаточно, чтобы поддержать увеличение прибыли на ~41% г/г и рост EBITDA на ~27% г/г.
2️⃣ Ослабление рубля (вопрос лишь времени) может стать дополнительным драйвером прибыли, так как экспортная выручка растёт вместе с долларом.
☝️ На носу сезонный рост спроса — в южном полушарии начинается активный цикл, а отечественные аграрии уже готовятся пополнять запасы под весенний сев-2026.
Это значит, что второе полугодие 2025 года для агрохимиков, скорее всего, тоже будет сильным.
По оценке P/E сохраняется около 25% дисконт к справедливой стоимости, а дивидендная доходность — одна из самых высоких в отрасли (14–15%).
Для сравнения: у Полюса — 7–8%, у других компаний сектора выплаты либо минимальные, либо вовсе отсутствуют, как у KAZT.
🧩 Хотелось бы увидеть более глубокую коррекцию, учитывая общую деморализацию рынка, но даже текущий откат выглядит неплохой точкой входа.
Основной риск — возможное снижение цен на удобрения в 2026 году, однако фундаментально компания остаётся одной из самых устойчивых и недооценённых в секторе.
#акции #добывающий #буст
#PHOR
