Premium
#LQDT (и подобные ему фонды ликвидности) за последние месяцы стал попсовым инструментом. Он дает возможность припарковать рубли на короткий срок примерно под ставку ЦБ.
Но что, если под ключевую ставку можно было бы припарковать и юани?
Пока что такую возможность давал #CNYM – фонд ликвидности о той же УК, которой принадлежит #LQDT, только в юанях. За последние 6 месяцев доходность более 13%, что, по идее, должно давать сумасшедшие 27-28% годовых.
По #CNYM нет четкой привязки и такого же линейного роста, как у #LQDT. Ещё и курс CNY / RUB играет роль.
⚠️ И подвох в том, что сохранение такой же доходности (на уровне или даже выше ставки ЦБ) не гарантировано в будущем.
По идее, стоимость юаня на внутреннем рынке определяется ставкой валютного свопа, которую ЦБ недавно уравнял с ключевой ставкой. То есть #CNYM должен давать 20%+ годовых. Но все участники рынка понимают, что это ненормальная ситуация. И в обозримом будущем ставка по юаню должна упасть до 6-8%. Поскольку в Китае можно занять юани под 3-4% годовых. Будет сокращение спреда.
Учитывая, что в #CNYM есть проблемы с маркетмейкером, то снижение доходности может вызвать навес и временные распродажи в фонде.
🤔 Инструмент неплохой, но с подвохом в виде риска возможного обвала, который и “съест” всю доходность. На эффективном рынке это был бы точно шикарный вариант. Но учитывая текущие вышеперечисленные риски, стоит быть очень осторожными. Думаем, на краткосрок (1-2 месяца) можно использовать, а вот дальше риски будут расти.
