Россети Центр и Приволжье: дивидендов нет, но вы держите

Компания Россети Центр и Приволжье представила позитивные результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года. Выручка сетевой компании увеличилась на 13,9% до 46,42 млрд руб. благодаря росту тарифов на передачу электроэнергии с 1 июля 2025 года. Чистая прибыль Россети Центр и Приволжье выросла на 26,0% до 8,83 млрд руб. за счет роста операционной прибыли и сокращения финансовых расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 0.77, P/E = 1.86, Net debt/ EBITDA = -0.09.

Отметим, что в мае 2026 года компания существенно пересмотрела прогнозы по финансовым результатам и опубликовала их в обновленных инвестиционных планах развития. Согласно представленным документам, чистая прибыль Россети Центр и Приволжье по итогам 2026 года должна составить 24,07 млрд руб., что несколько выше результатов прошедшего отчетного периода.

Добавим, что несмотря на то, что после 2026 года рост чистой прибыли продолжится двузначными темпами, часть прибыли, которую планируется направлять на дивиденды, будет стагнировать. При этом средства, направляемые на инвестиции, будут расти. Таким образом, размер дивидендов в предстоящих периодах практически не изменится, что может негативно отразиться на привлекательности ценных бумаг в глазах розничных инвесторов.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «держать», однако, существенно понижаем целевую цену для акций Россети Центр и Приволжье на фоне значительного пересмотра размера дивидендных выплат в предстоящие периоды. При условии выполнения намеченных финансовых планов на 2026 год, российская компания на горизонте 1 года имеет 29% потенциал роста до нашей целевой цены 0,55 руб.

ИСТОЧНИК ИДЕИ