Arenadata - cильные позиции в ключевой нише

Основные факторы инвестиционной привлекательности «Arenadata»:

Сильные позиции в ключевой нише. «Arenadata» является одним из лидеров российского рынка систем управления и обработки данных, а в аналитических СУБД занимает крупнейшую долю — более 24%, почти в 2 раза опережая ближайшего конкурента.

Высокомаржинальная и масштабируемая бизнес-модель. Компания продает инфраструктурное ПО крупным корпоративным заказчикам, а рост лицензий и техподдержки позволяет сохранять высокую EBITDA-маржу: в 2025 году она составила более 36%.

Инвесткейс Arenadata — это долгосрочная ставка на рост российского рынка СУБД, импортозамещение и постепенное расширение установленной базы отечественного инфраструктурного ПО. Компания выигрывает от того, что крупные заказчики в банках, промышленности, телекоме, ритейле и госсекторе вынуждены переходить с иностранных решений на российские платформы данных.

Ключевой фактор — вторая волна импортозамещения. Значимые объекты КИИ должны перейти на российское ПО до 2028 года, а в исключительных случаях — до 2030 года. Это создает устойчивый спрос на СУБД, аналитические хранилища, инструменты загрузки, интеграции и управления качеством данных. При этом рынок уже достаточно зрелый: доля российских СУБД в ИТ-инфраструктуре заказчиков выше, чем в среднем по рынку ПО, что снижает барьер для дальнейшей миграции.

Мы ожидаем, что выручка «Arenadata» (CAGR в 2025–2030 гг.) будет расти на уровне около 22-23% в год, с 8,8 до 22,2 млрд руб.; EBITDA ― на уровне 24%, с 3,2 до 9,2 млрд руб. Мы смотрим на «Arenadata» позитивно на долгосрочном горизонте. Компания остается одним из ключевых бенефициаров импортозамещения в инфраструктурном ПО, имеет сильные позиции в аналитических СУБД и способна сохранять высокую рентабельность за счет роста лицензий, техподдержки и расширения клиентской базы.

ИСТОЧНИК ИДЕИ