НМТП: лидер стивидорного рынка под давлением дисконта

Инвестидея: Новороссийский морской торговый порт

НМТП остается ведущим стивидорным оператором России с ключевыми активами в Новороссийске и Приморске. Несмотря на снижение прибыли по РСБУ в I квартале 2026 г. на 11,5%, до 4,74 млрд руб., базовый сценарий предполагает восстановление финансовых показателей: EBITDA и чистая прибыль по МСФО в 2026 г. могут вырасти до 56,4 и 45,1 млрд руб. соответственно.

Инвестиционный кейс поддерживают низкая долговая нагрузка, дивидендная политика с выплатой не менее 50% чистой прибыли по МСФО и возможная продажа госпакета 20%, что может повысить интерес фондов к бумагам.

Ключевые риски связаны с географией активов, ростом CAPEX до 20–25 млрд руб. в год и регуляторным давлением на тарифы. При этом высокий риск-дисконт (40%) создает потенциал переоценки при улучшении геополитического фона

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ