Свежие заявления ЦБ и их влияние на рынок:
▪️ У всех банков должна быть возможность предложить свои бонусы, свой кэшбек, кредиты и рассрочки на маркетплейсах.
☝️ Это значит, что ЦБ встаёт на сторону банков, но и не запрещает маркетплейсам развивать свой финтех и предлагать скидки. Для e-commerce могло быть и хуже. Итогом будет равная доступность финуслуг на маркетплейсах. Посмотрим, как банки воспользуются этой возможностью.
▪️ Допнадбавка для капитала банков (+2,5% к нормативу) действует с 2028 года, а не с 2030. ЦБ не пошёл навстречу банкам. Некоторым банкам, вроде ВТБ, придётся готовиться заранее.
▪️ Повышен прогноз прибыли банков на 2026 год — с 3,1–3,6 трлн руб. до 3,3–3,8 трлн руб. Прогнозы по банкам будут ещё повышаться (ЦБ традиционно даёт консервативные гайденсы). Об этом мы говорили не раз, и по этой причине у нас в портфеле самая большая доля как раз у банков.
▪️ Кредитование в 2026 вырастет умеренным темпом: ипотека +6–11%, юрлица +7–12%.
📉 Важный блок по инфляции
❗️ Волна роста инфляции уже спадает.
❗️ В фокусе остаются и инфляционные ожидания (они в феврале тоже начали снижаться), и рынок труда. Там продолжается охлаждение, а в столичном сегменте — вообще кризис и жёсткий рынок работодателя.
Заявления и ожидания ЦБ намекают, что в марте снижение на 0,5 п.п. — это теперь минимум, а не максимум.
Но теперь появилась новая переменная — изменение бюджетного правила. Об этом недавно заявил Тремасов.
⚠️ Вероятно, до 20 марта мы узнаем новое бюджетное правило и получим комментарий ЦБ. После этого большой ряд неизвестных уйдёт и будет больше ясности. Пока стоит консервативно закладывать снижение ставки на 0,5 п.п., несмотря на все новые сигналы ухудшения ситуации в экономике.
#макро #мнение
