Неоднократно писали о том, что шансы на длительный конфликт маловероятны. Наш прогноз продолжительности был 3–4 недели, фактически — 5,5 недель. Удалось обойтись без волны эскалации.
Многие пишут, что перемирие временное, мол, ничего не понятно. Давайте разбираться. Иран разблокирует Ормузский пролив на 2 недели, тем самым отдает свой главный козырь. США сбивают цены на нефть. Если конфликт продолжится, то эта пауза точно в пользу Трампа. Ирану просто невыгодно временное перемирие.
Поэтому вероятность того, что сделка будет финализирована, высокая. Трамп и так ее хочет, а Иран отдал главный козырь. Все возможно, но шансы на возобновление боевых действий — невысокие. Либо стороны близки к соглашению, либо Иран почему-то решил отдать главный козырь, поверил Трампу или просто принял глупое решение. Но СМИ будут обязательно пугать и заваливать противоречивой информацией о ходе переговоров.
Как и в прошлую войну Израиля и Ирана, тех, кто верил в длительный конфликт, жестко прокатили вниз, а многих и вовсе замаржинколили после обвала нефти. Бенефициары конфликта на российском рынке достигли пиков еще в первые дни конфликта и с тех пор откатывались, это была хорошая возможность для выхода из позиции для тех, кто застрял в нефтегазе, что мы и сделали, закрыв позицию в Роснефти.
Цены на нефть не вернутся быстро к 70$, но постепенно будут снижаться, и, вероятно, мы увидим 70$ осенью. В ближайшие месяцы ждем 80–90$. С рынка выбиты приличные объемы, и потребуется время на их восстановление.
📉 Кто будет откатываться
▪️ Удобрения
▪️ Нефтегаз
▪️ Совкомфлот
📈 Кто будет расти
▪️ Аэрофлот
▪️ Золотодобытчики и Норникель (мы пропускаем, ждем скорого повышения налогов для отрасли)
▪️ Банки и финсектор
▪️ Озон, Яндекс
▪️ Бенефициары снижения КС
📝 Итоги
Ждем перетока из нефтегаза, также, судя по всему, мартовская распродажа на рынке из-за расконвертации подошла к концу. Основной упор в портфелях делаем на рост бенефициаров снижения КС и ждем решения ЦБ в апреле со снижением на 0,5–1 п.п.
Сделка между Трампом и Ираном в очередной раз подсвечивает: не стоит вестись на истерию в СМИ и громкие заголовки. Если продолжение войны нерационально для обеих сторон — высок шанс на сделку. Может быть все что угодно, но рынок — это работа с вероятностями, и те, кто ставил на рост нефти, понесли серьезные потери, потому что поставили на невысокий шанс продолжения.
В основном это проблема источников информации. Большинству СМИ и телеграм-каналов выгодно раздувать панику и писать про нефть по 200$, т.к. люди это читают. Эти же СМИ буквально воспринимают заявления Ирана о том, что он не ведет переговоры, и выдают вам соответствующую уровню аналитику. Они же напишут вам, что «ничего еще не закончилось».
А скучные повторения про высокую вероятность краткосрочного конфликта, как на Invest Era, читать не так интересно. Сохраняйте холодную голову, принимая решения на фондовом рынке, это сбережет ваши деньги.
