Выпустили отчет РСБУ за Q1 25:
📍 Страховая выручка 17,7 b₽ (+6% г/г)
📍 Результат от страховых операций 2,2 b₽ (+38% г/г)
📍 Чистый инвестиционный доход 1,8 b₽ (+7% г/г)
📍 Чистая прибыль 1,7 b₽ (+21% г/г)
☝️ Этот отчет только Non-life сегмента (автострахование, ДМС, страхование грузов, собственности). Как известно, у компании есть более быстрорастущий life-сегмент, деятельность которого будет отражена в отчете МСФО.
👌 Отметим, что страховая выручка – не есть доход в классическом понимании. Для страховщика выручка – это премии брутто, которые также будут указаны в МСФО. А выручка в РСБУ – аналог чистых страховых премий + дохода от перестрахования.
Также есть нужно обратить внимание на валютную переоценку, которая привела к убытку более чем в 900m рублей. Это бумажный убыток, который с высокой вероятностью будет перекрыт валютной прибылью в следующие кварталы по мере ослабления рубля. Если не учитывать курсовой убыток, то ЧП RENI значительно выше.
👍 Есть рост инвестиционного дохода за счет процентов по депозитам. И почти 40% рост итогового результата от оказания страховых услуг. Наиболее близкий аналог – операционная прибыль. В non-life сегменте ожидаем еще более сильную динамику. Также, увидим переоценку облигационного портфеля на фоне роста тела ОФЗ в прошедшем квартале. Компания сохраняет двузначные темпы роста и имеет почти 40% дисконт по FWD P/E. В моменте это один из лучших «всепогодных» вариантов в портфель.
#акции #финансы #буст
