Недавно рассказывали о перспективах улучшения ситуации в Норникеле. В Русале пока нет такого роста спроса, как в палладии или платине. Но компания тоже примкнула к группе, за которой стоит наблюдать:
📍 Цены на алюминий продолжают слабый рост, на 12% выше г/г и на верхней границе 3-летнего боковика
📍 Заключение торговых сделок США увеличит импортные пошлины на алюминий и подстегнет рост котировок
📍 Давление Трампа на ФРС и инфляция ниже ожиданий может привести к снижению ставки в конце 2025 – начале 2026. Тоже драйвер роста спроса на промышленный металл
📍 Китай близок к годовому лимиту выпуска металла и может ограничить производство, что снова повлияет в пользу роста цен
📍 Котировки RUAL близко к нижней границе многолетнего боковика. По совместительству – уровни 2019-2020
🇷🇺 Что касается внутреннего макро:
🖌 Ослабление ставки облегчит работу с долгом. В отличие от Алросы, у Русала долг в одну капитализацию, Net Debt/EBITDA 4 и большая часть займов – с плавающей ставкой. Ускорение снижения ставки ЦБ – хороший спекулятивный драйвер
🖌 Ослабление рубля по мере снижения ставки – фактор в пользу роста рублевого дохода и прибыли
☝️ В моменте без позитива на алюминиевом рынке Русал воспринимаем только как спекулятивную идею под снижение ставки ввиду его проблемного баланса. Но если и в США ставки снизятся и рубль будет слабеть, то компания сумеет улучшить финансовые показатели в 2025. Как следствие можем увидеть хороший рост котировок с нижней границы боковика.
#акции #добывающий #мнение
#GMKN #RUAL #ALRS
