Почему растут и падают рынки?
Многие инвесторы, впервые пришедшие на фондовой рынок РФ в 2022-2023 году, до сих пор ждут его очередного обвального падения. Действительно, 2022 выдался стрессовым. А почти безостановочный рост на 44% в ушедшем году создает все больше опасений неминуемой коррекции. Но будет ли она?
Прежде чем ответить на этот вопрос, нужно понять – почему вообще растут рынки?
1️⃣ Рост прибылей компаний
2️⃣ Мягкая денежно-кредитная политика (ДКП), т.е. благодаря дешевым кредитам
3️⃣ Высокие дивиденды (то же самое, что и первый пункт, т.к. выше прибыль = выше дивиденды)
4️⃣ Притоки денег в акции
5️⃣ Ослабление национальной валюты (фондовый рынок выступает как хедж, а экспортеры больше зарабатывают)
6️⃣ Высокий уровень инфляции в стране (рынок помогает сохранить сбережения)
7️⃣ Чёрный лебедь. Это может быть геополитическое или макроэкономическое событие, которое сильно пошатнуло экономику и/или финансовую систему страны
В свою очередь, падают рынки в обратных случаях. Например, когда прибыли компаний сокращаются, ЦБ ужесточает ДКП, а валюта бесконтрольно укрепляется. Такое было, например, в США и в России в 2022 году. Правда, по разным причинам.
Получается, что факторов падения российского рынка в 2023 году не так много. Это:
➖ Высокая ставка ЦБ, которая, правда, уже заложена рынком в оценку компаний. Кроме того, почти все участники рынка ждут её снижения в 2024
➖ Потенциальный черный лебедь. Теоретически может случиться все что угодно, ситуация и правда нестабильная. Но это лишь предположения. Можно всю жизнь просидеть, держа деньги под подушкой в ожидании глобального конца света, и упустить очень много возможностей.
Для значительного падения рынка РФ в 2024 году почти нет предпосылок. Напротив, заметно преобладание факторов роста: рубль продолжает слабеть, прибыли компаний растут, в 2024 продолжится сезон высоких дивидендов, также инфляция остается выше изначальных ожиданий.
А с точки зрения аргументов за падение – они куда менее осязаемые. Рынок перекуплен? Это не соответствует действительности. Геополитика? Черный лебедь может прилететь и вовсе в 2025 году. Единственный сложно рассчитываемый фактор – притоки ликвидности. Если с физиками все понятно, они идут на рынок и дальше, то с юр. лицами и дружественными нерезидентами ситуация может измениться.
Нужно использовать рациональное мышление, и тогда ситуация на рынке будет куда более понятной, а иррациональные страхи не будут вам мешать.
