ИНТЕРФУДГРУПП
Дебют эмитента с низким рейтингом B. Формулировки РА не внушают оптимизма - "Оценка бизнес-профиля компании обусловлена слабыми рыночными позициями, слабой отраслевой диверсификацией потребителей, низкой долей ключевых активов и высокой концентрацией факторов производства. Поддержку оценке бизнес-профиля оказывает широкая география продаж на территории РФ. Низкую оценку финансового профиля определяют высокая долговая нагрузка, низкая рентабельность, слабый запас прочности по обслуживанию долга". Участвовать в этом нет никакого желания. Ещё и с коллом всего через 1 год. Хотя выпуск мизерный по объёму и возможно уже нашли покупателей.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МЕГАФОН
Проходной флоатер от эмитента с небольшим спредом к КС. Плюс достаточно длинный. Адресован инстуциональным инвесторам, а не нам с вами.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АГРОКЛУБ
Ещё один дебют с низким рейтингом B+, но здесь от от Акра, что уже небольшой плюс. Агроклуб — российский агротехнологический оператор, предоставляющий услуги по организации и обеспечению сделок купли-продажи зерновых, зернобобовых и масличных культур. Компания создана в 2018 году, позиционирует себя на рынке как B2B-маркетплейс в сфере сельского хозяйства. От классических зернотрейдеров Агроклуб отличается тем, что не держит открытых позиций: на момент покупки товара у фермера уже есть обязывающий контракт с конечным покупателем. Для понимания работы компании и возможных проблем крайне рекомендуется почитать отчёт РА.
С финансовой точки всё слабо, особенно это касается FCF и рентабельности, но сама бизнес-модель достаточно интересна и при должном масштабировании - вполне конкуретноспособна. Другой вопрос, хватит ли у компании финансовых ресурсов его осуществить. Ситуацию серьёзно портит колл-оферта через 1 год. Зачем организаторы советуют эмитентам так делать ?? Во многих случаях наличие или отсутствие близкого колла отделяет успешный выпуск от ушедшего в Простыню.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПГК
Дуплет от эмитента. Снова достаточно длинные выпуски. Более короткий флоатер эмитента на вториче с КС +2,5 п.п торгуется ниже номинала, что сильно ограничивает привлекательность нового, более длинного, при любом сокращении итогового спреда. Фикс также предлагает минимальную премию к похожему по длине, который с купоном 15,95% торгуется выше 101%. Можно предположить, что возьмут весь возможный объём и организаторы будут заливать стакан, как в последний раз.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#первичка
