МСБ-ЛИЗИНГ
Эмитент после мхатовской паузы, почти в 6 месяцев, возвращается на облигационный рынок. Выпуск станет самым длинным среди фиксов у МСБ. Ближайший по длине торгуется с YTM 24,3% и 23% купоном, а в новом получается "премия наоборот", т.е будет дисконт к более короткому выпуску, что неправильно в принципе. Понятно, то у компании есть собственная "фан-база", но прямого интереса участия здесь я тоже не вижу.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЛУЖБА ЗАЩИТЫ АКТИВОВ
Ещё одно прямое размещение на этой неделе. Очень похожий выпуск эмитента с 25,5% купоном торгуется на номинале. Зачем нужен новый выпуск ещё и нашпигованный офертами разных видов - вообще непонятно. Плюс выпуск ещё и квальский. Держателям СЗА нужно обратить внимание на то, что весь (!!) облигационный долг эмитента подлежит погашению в течение 2028 года. При этом каждый выпуск содержит в себе одну или несколько оферт (в основном call). В частности, есть call-оферта по второму выпуску на 100 млн руб в марте 2026 года и она вполне может быть исполнена по номиналу, а выпуск торгуется дороже.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ
После скандала с несвоевременной подачей отчётности и потенциальным долгом перед ФНС, сантимент в отношении эмитента нейтрально-негативный. Новый выпуск короткий, а ближайший по длине выпуск эмитента с 22,5% купоном торгуется ниже номинала, что ограничивает потенциал снижения итогового купона.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ
Также, как и в случае Полипласта, Балт.лизинг часто выходит на рынок, что усугубляется очевидно негативным сантиментом, когда выпуски частенько уходят под номинал и там остаются. В частности последний фикс с 18,75% купоном торгуется по 99%. Как и кому собираются продать новый выпуск с 19% купоном - непонятно. Вероятно, что возьмут весь доступный объём, сохранят купон и уйдут под номинал.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#первичка
