Первичные размещения 07.09 - 12.09

Лучшими размещениями недели выглядят Заслон и ПКО ПКБ. Их фиксы интересны при купонах выше 17–17,5%, тогда как Сэтл Групп, АЛРОСА и Арлифт менее привлекательны.

7 сентября 2026 в 11:24

АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ

Эмитент "попал под раздачу" на вторичном рынке за компанию со многими ВДО. В итоге все выпуски торгуются с YTM выше 33% годовых, что делает размещение нового выпуска де-факто невозможным. В частности, немного более короткий выпуск с купоном 23,25% торгуется по 88% от номинала. Консолидированной отчётности не было в 2026 году, но по РСБУ фатальных проблем не видно.

╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

СЭТЛ ГРУПП

У компании плановая оферта по 4-му выпуску на 6 млрд руб. и, возможно, новый выпуск призван поддержать ликвидность. Для улучшения спроса со стороны институтов выпуск является "зелёным". Более короткий флоатер эмитента с купоном КС +3,5 п.п. торгуется чуть выше номинала. Вероятно, на новый выпуск уже найден спрос, иначе выход более длинного флоатера с более низким спредом выглядит бессмысленно. В любом случае частным инвесторам нечего делать в этой первичке даже с начальным спредом.

╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АЛРОСА

Чуть более короткий флоатер со спредом в 1,35 п.п. торгуется выше номинала. Есть большая вероятность, что итоговый спред придёт к этим же значениям. В итоге размещение также малоинтересно для обычных инвесторов-физиков или подходит только для очень консервативных портфелей. Позитивен достаточно короткий срок.

╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

Этот материал доступен только для подписчиков Invest Era. Получите полный доступ к эксклюзивным аналитическим материалам, глубоким исследованиям рынка и персональным рекомендациям.
Этот материал доступен только для подписчиков Invest Era.

Материал доступен подписчикам Invest Era

#первичка