Рынок резко отреагировал на эксклюзивный отчёт The Information и последующие новости: Meta ведёт переговоры о многомиллиардных закупках Google TPU для дата-центров, начиная с 2027 года.
📉 Nvidia падала в моменте ~6%, AMD — почти 9%.
📈 Alphabet, наоборот, выросла на 2% и приблизилась к исторической капитализации в 4 t$.
Причина проста: впервые за много лет появляется реальный, масштабируемый и брендовый конкурент Nvidia (и частично AMD) в инфраструктуре ИИ — в сегменте чипов для обучения и inference.
🔍 Конкретика сделки
▪️ Meta ведёт переговоры с Google о закупке TPU на многомиллиардные суммы.
▪️ Речь о поставках в 2027+ и аренде чипов через Google Cloud уже в 2026 году.
▪️ Google впервые разрешит использовать TPU в сторонних дата-центрах, а не только внутри GCP — огромный разворот стратегии.
▪️ Внутренние оценки предполагают потенциал «отъёма» до 10% годовой выручки Nvidia — это десятки миллиардов долларов.
▪️ Reuters подтверждает рост спроса на кастомные чипы и альтернативы Nvidia.
🔥 Почему это важно
1️⃣ Meta — один из крупнейших клиентов Nvidia в мире
По словам Цукерберга, Meta планирует 72 b$ капексов на ИИ-инфраструктуру в 2025 году — и увеличит эту сумму в 2026.
Если часть этих денег уйдёт в TPU, это:
▪️ снижает объёмы Nvidia,
▪️ усиливает давление на цены,
▪️ ускоряет диверсификацию рынка.
2️⃣ Google получает шанс на рывок в сегменте ИИ-чипов
TPU v5 и v5e получили высокие оценки MLPerf — результаты сопоставимы с H100.
3️⃣ TPU — это не только “железо”, а целый софт-стек
Google 10 лет развивает XLA и полностью контролирует архитектуру. TPU особенно сильны там, где:
▪️ критична энергоэффективность,
▪️ огромные объёмы inference.
Nvidia парировала Reuters, что компания на поколение впереди, а CUDA остаётся непробиваемой экосистемой с 4+ млн разработчиков. ASIC-решения (куда относятся TPU) уступают универсальности.
💬 Итоговая картина
Связка Meta + Google TPU — самый серьёзный удар по нарративу “Nvidia непобедима” за долгое время.
Даже если угрозы реализуются только частично, факт появления альтернативного чип-провайдера изменяет структуру отрасли.
Однако:
▪️ Nvidia по-прежнему доминирует в универсальности, экосистеме и программном обеспечении.
▪️ Просадку, скорее всего, выкупят — ИИ-сектор охлаждается уже несколько недель, но фундаментальная позиция Nvidia остаётся сильной.
Google же получает позитивную новость буквально каждую неделю — чипы, новый Gemini, сделка с Meta, сильные отчёты, покупки со стороны Баффета и топ-фондов.
Котировки GOOGL с начала осени выросли более чем на 50%, и впервые за долгое время компания вошла в зону перекупленности. Это крупнейшая позиция в нашем портфеле — удерживаем, но покупать сейчас уже не так привлекательно, как летом.
