Компания подвела итоги 2024:
🔹 Выручка 3,33 b₽ (+36% г/г)
🔹 EBITDA 2,33 b₽ (+20% г/г)
🔹 Чистая прибыль 1,9 b₽ (+8% г/г)
🔹 Net Debt/ EBITDA 0,2 (+0,2 пункта г/г)
Данные по выручке были ожидаемыми, анонсировали еще в феврале. Выручка ниже прогноза из-за переноса реализации ряда продуктов на H1 25. Достигли цели 70% маржи EBITDA, но темпы роста тоже уступают и ASTR, и DATA. На слабый рост чистой прибыли повлиял 2-кратный рост R&D-затрат, 7-кратный рост маркетинговых затрат и разовые затраты на IPO. Продолжают развивать новые продукты аналогично Астре. Их доля в выручке выросла на 10 п.п. до 28%, а в 2025 рассчитывают достичь 35%. Тем не менее, усиление R&D не позволило достичь чистой маржи даже по нижней границе прогноза (60%). Она составила 57%.
Котировки уже отыграли замедление темпов роста. С одной стороны имеем 9 P/E и 7-8 FWD P/E. С другой стороны сильно смущает последний квартал, где явно недобрали. И из-за Q4 отчет ближе к POSI, чем к ASTR и DIAS. Опять эти истории про перенос заказов. Отрасль попала в неудачный сценарий, где с одной стороны темпы роста замедлились из-за высокой ставки, а с другой компании могут снижать заказы из-за ожидания мирных переговоров и возврата иностранных компаний. А Ива тут наиболее уязвимая компания из-за самого слабого конкурентного рва. В связи с этим, компания может попасть под давление до тех пор пока ставка ЦБ не снизится, а по мирным переговорам не повысится уровень определенности.
#акции #IT #мнение
