📉 Продажи на минимумах
В ноябре физлица стали главным продавцом на рынке акций.
▪️ Нетто-продажи на 22 млрд ₽ — максимальный слив в этом году. IMOEX в ноябре торговался в диапазоне 2500–2650, это минимумы за год
▪️ Предыдущий максимум продаж был в декабре 2024 — 54 млрд ₽, также по самым низам: 2450–2550
📈 Покупки на пиках — снова и снова
Максимальные покупки, как несложно догадаться, пришлись на локальные вершины рынка.
▪️ 2–3 квартал 2023, когда IMOEX уже вырос от минимумов на 20–35%
▪️ Лето 2025 — в ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки
Мир становится ближе, ставка ниже, индекс дешевле. Итог — продажи и уход в депозиты. 🤷♂️
📊 Автоследование: та же логика поведения
Аналогичная картина наблюдается и по динамике автоследования.
▪️ Максимальные подключения — в конце 2019 – начале 2020, в середине 2023 (восстановление после шоков СВО), в середине 2024 (ожидания снижения ставки)
▪️ Максимальные отключения — сразу при наступлении шоков: ковид, февраль 2022, сентябрь 2025 (анонс повышения НДС)
📌 Что мы имеем сейчас
Текущая ситуация выглядит следующим образом:
▪️ Рубль могут начать ослаблять
▪️ Есть подвижки по ключевым вопросам мирных переговоров — до соглашения далеко, но движение в нужную сторону есть
▪️ Позитив по инфляции может привести к смягчению риторики ЦБ
Это набор факторов для покупок, а не для продаж. Часть акций торгуется у локальных минимумов, но инвесторы продолжают продавать «по дну», не дожидаясь разворота — всё строго по учебнику.
✍️ Финал предсказуем
Те же люди, которые продавали в ноябре, будут покупать индекс летом–осенью по 3500–4000 после окончания СВО.
А условный ВУШ, «не нужный» сегодня по 90 ₽, через год они же купят по 180 ₽.
#макро #мнение #обучение
