Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter
CTRL
ENTER

Евротранс раздает новые обещания и сохранит крупные дивиденды

ЕвроТранс сохранит крупные дивиденды в 2025, несмотря на рост долга и отрицательный FCF, делая ставку на электрозаправки и альтернативное топливо.

Компания рассказала о гайденсе на 2025, перспективах развития, как это отразится на долге и дивидендах.

 

📍 Оптовые продажи топлива наращивать не будут, останется примерно на уровне 70% выручки. К 2032 топливные доходы составят 60% выручки и 27% EBITDA. 42% EBITDA к тому времени должен давать электропроект (ЭЗС), 24% – продовольственный сегмент (магазины и кафе)

 

📍 Маржа EBITDA в топливной рознице не превысит 15% – на уровне 2024. Маржа EBITDA компании в целом в 2025 будет выше 10% с выходом на 12% к 2027

 

📍 Net Debt/ EBITDA в 2025 будет 2,2-2,7. В 2024 был на уровне 2,3. К 2027 хотят выйти на показатель ниже 2

 

📍 Электропроект: в 2025 будет 320 мест (в 2024 – 235 мест), 20 ветрогенераторов для зарядки и 15 мест для питания и отдыха клиентов ЭЗС. В 2026 – 450 мест и 30 точек отдыха (это – большие кафе на 200 мест с лаунж-зоной)

 

📍 Начиная с H2 25 до Q4 27 будут реализовывать проект газогенерации (мобильные газовые модули, станция заправки газом, возможный выкуп участков трубопроводных маршрутов газа), что позволит снизить затраты на закупку электроэнергии

 

📍 Дивиденды по политике не менее 40% ЧП. За 2024 выплатили 79% ЧП. Дальше в 2025-2026 будет около 60% ЧП, если капекс не разрастется

 

В целом, компания делает ставку на более маржинальные сегменты: альтернативное топливо и сопутствующие продажи. Очень много проектов в перспективе, на что будет тратиться почти весь денежный поток. Напомним, что FCF тут стабильно отрицательный. При этом дивиденды снижать не планируют. Не ждем уменьшения долга, а его дальнейшего увеличения. Менеджмент говорит о планах снижения NetDebt/EBITDA, видимо хотят достичь их за счет увеличения EBITDA, а не сокращения долга.

 Как и раньше, Евротранс интересен только за счет дивидендов. Ожидаемая доходность за 2025 – около 15%. Это лучший показатель в потребительском защитном секторе. На рынке был похожий кейс – Займер, но он уже снизил payout под влиянием конъюнктуры, доходность за 2025 около 11%. 

 

Итоги

 

Наше отношение к EUTR хорошо известно тем кто давно на нас подписан. Считаем компанию сугубо спекулятивной историей. И после видеозвонка отношение не поменялось. Опять грандиозные планы и прогнозы с кап. затратами, что никак не позволит получать положительный FCF. При этом менеджмент продолжает платить весьма крупные дивиденды в долг и весной не обращая внимания на высокую ставку привлек для их выплаты новый займ. При 21% ставке ЦБ нужно либо кап. расходы снизить, либо дивиденды, а не увеличивать долг. Это чуть ли не единственная компания на рынке, которая не обращает никакого внимания на ставку, как будто она составляет 10%. Акционеры не оценили звонок и недавние крупные дивиденды, котировки обитают на дне.

 

 

#акции #потребительский #риски

#EUTR #ZAYM #X5

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе ключевых событий в мире аналитики!

Иконка телеграм
Лучшие статьи пришлем на почту
Подпишитесь на еженедельную рассылку и получайте подборку актуальной аналитики и новостей
Нажимая "Подписаться", я соглашаюсь с условиями Политики Конфиденциальности

Может быть интересно

Лого

Invest-Era

Мы экономим вам время

  • научим зарабатывать на фондовом рынке

  • наши портфели обгоняют индексы

С ПОДПИСКОЙ Unity Россия
Изменение прогнозов, неделя 13-19.10
Стрелка вправо
Курс доллара упал ниже 81
Стрелка вправо
Не повысят налог на прибыль banks
Стрелка вправо
РОССИЯ СТАЛА ОСНОВНЫМ ПОСТАВЩИКОМ НАФТЫ ДЛЯ ВЕНЕСУЭЛЫ
Стрелка вправо
Отмена НДС на услуги с картами не обоснована
Стрелка вправо
Оптимистичный бюджет: прогнозы цен на нефть
Стрелка вправо
Профицит внешней торговли РФ упал на 41%
Стрелка вправо
Рост цен на топливо в Москве
Стрелка вправо
Цена на серебро превысила 50 за унцию
Стрелка вправо
Фьючерсы на серебро впервые выше 50 тыс
Стрелка вправо
Новая лицензия для банка "Пэйджин"
Стрелка вправо
Налоги и бюджетный дефицит: заявление Силуанова
Стрелка вправо
Повышение налога на роскошь возможно
Стрелка вправо
Облигации Авто финанс банк на 10 млрд рублей
Стрелка вправо
Рост цен на бензин влияет на инфляцию
Стрелка вправо
Что такое облигации и как в них инвестировать
Стрелка вправо
InvestEra лого
Метрика

Еще удобнее – читайте нашу аналитику
и получайте инвест-идеи в Telegram!

Может быть интересно

Лого

Invest-Era

Мы экономим вам время

  • научим зарабатывать на фондовом рынке

  • наши портфели обгоняют индексы

С ПОДПИСКОЙ Unity Россия
Изменение прогнозов, неделя 13-19.10
Стрелка вправо
Курс доллара упал ниже 81
Стрелка вправо
Не повысят налог на прибыль banks
Стрелка вправо
РОССИЯ СТАЛА ОСНОВНЫМ ПОСТАВЩИКОМ НАФТЫ ДЛЯ ВЕНЕСУЭЛЫ
Стрелка вправо
Отмена НДС на услуги с картами не обоснована
Стрелка вправо
Оптимистичный бюджет: прогнозы цен на нефть
Стрелка вправо
Профицит внешней торговли РФ упал на 41%
Стрелка вправо
Рост цен на топливо в Москве
Стрелка вправо
Цена на серебро превысила 50 за унцию
Стрелка вправо
Фьючерсы на серебро впервые выше 50 тыс
Стрелка вправо
Новая лицензия для банка "Пэйджин"
Стрелка вправо
Налоги и бюджетный дефицит: заявление Силуанова
Стрелка вправо
Повышение налога на роскошь возможно
Стрелка вправо
Облигации Авто финанс банк на 10 млрд рублей
Стрелка вправо
Рост цен на бензин влияет на инфляцию
Стрелка вправо
Что такое облигации и как в них инвестировать
Стрелка вправо
InvestEra лого
Метрика

Еще удобнее – читайте нашу аналитику
и получайте инвест-идеи в Telegram!