Брокеры в последние дни дружно начали прогнозировать ставку 17% до конца года. На наш взгляд, ЦБ сам ещё не решил, что будет делать со ставкой даже в октябре — не говоря уже про декабрь. В последние разы он стабильно удивлял рынок, чередуя мягкую риторику (июль — ожидания 14% к концу года) с жёсткой (сентябрь — ожидания 17%).
Тем не менее, если ЦБ продолжит держать ставку на уровне 17% и «добивать» экономику, это не станет большим сюрпризом.
Рассмотрим 5 компаний, которые будут чувствовать себя лучше других при сохранении высокой ставки ЦБ:
1️⃣ Транснефть.
Стабильные дивиденды с доходностью 16–17%. Классический вариант среди квази-облигаций с отрицательным чистым долгом, бизнес практически не зависит от ставки ЦБ.
2️⃣ МД Медикал.
Защитный сектор + стабильные дивиденды + постоянное развитие сети. В ближайший год будет отыгрываться эффект присоединения «Эксперта». Возможны и новые покупки, компания активно открывает собственные клиники. Сильные денежные потоки минимизируют риск ухудшения баланса по мере расширения сети.
3️⃣ Промомед.
Снова защитный сектор и ставка на коммерциализацию уникальных препаратов. Инвестцикл завершён, появляется возможность быстрее сокращать долг. Продажи препаратов для похудения не показывают признаков замедления — несмотря на высокую ставку ЦБ. Сильный эффект нового продукта на рынке.
4️⃣ Лента.
В сравнении с Магнитом и X5 имеет крепче баланс. Менее болезненно реагирует на замедление инфляции благодаря постоянному эффекту неорганического расширения. Растёт быстрее отрасли. Ожидаем сохранения текущей стратегии и новых поглощений. 👍
5️⃣ Ленэнерго (префы).
Один из лучших сетевиков по состоянию баланса. Пока рынок страдает от медленного снижения ставки, прибыль сектора растёт за счёт индексации тарифов, причём темп выше ожидаемой инфляции.
Да, эти компании не сильно просели на фоне широкого рынка. В случае начала снижения ставки они принесут меньше прибыли, чем активы под смягчение ДКП. Однако риски здесь существенно ниже — это консервативные истории, уже показавшие устойчивость и имеющие собственные драйверы роста.
#акции #мнение
#LSNGP #MDMG #LENT #PRMD #TRNFP
