Чистые покупки мировыми ЦБ в январе — 4,6 т. Для сравнения: декабрь 2025 — 132 т, ноябрь — 45 т, октябрь — 53 т. Среднемесячное за 2025 — 27 т.
Выглядит очень слабо, но нужно понимать:
▪️ Январь — традиционно низкий месяц из-за праздников у некоторых ЦБ
▪️ База покупателей расширяется. Впервые начал покупки ЦБ Малайзии. Планирует начать покупки ЦБ Кореи.
Тем не менее, фиксируем:
▪️ Некоторые ЦБ, особенно европейские, могут усилить продажи золота в марте. Дорогая нефть усугубляет кризис их экономик и необходимость использования золотовалютных резервов
▪️ Спекулянты в Америке нервничают, опасаясь проблем экономики США из-за последствий иранского конфликта. В первую неделю марта американские золотые ETF столкнулись с оттоком 34 т металла
▪️ ЦБ с 2023 года являются основной причиной роста золота, в 2025 году к ним присоединились спекулянты, через ETF. Если спрос со стороны ЦБ замедлится, то мы очень скоро увидим падение в золоте. Спекулянты без ЦБ не смогут долго поддерживать цены на текущих уровнях
❗️ Золото перестало быть защитным активом и не помогло при начале ближневосточного конфликта. И наоборот, при сильных падениях на рынке США золото падает вместе с акциями.
Долгосрочно мировые ЦБ, скорее всего, продолжат покупки золота. Но статистика за последние месяцы вызывает все больше опасений. Поэтому будем все более и более осторожны в отношении золотодобытчиков.
#макро #золото #риски
