📌 Напомним базовые моменты по валюте
▪️ Минфин действует весьма консервативно и не увеличивает значительно покупки валюты, поэтому на резкое ослабление не рассчитываем.
▪️ Продлён запрет на экспорт нефтепродуктов — дополнительное сокращение притока валюты, но этот эффект перекрывается высокими ценами на нефть и дополнительной валютной выручкой нефтегазовых компаний.
▪️ В сентябре начинается обсуждение нового бюджетного правила — однозначно снизится цена отсечения нефти, но этот фактор начнёт работать только с 2027 года.
Видим рост стоимости юаневой ликвидности. RUSFAR CNY выше 9%, часто такие скачки совпадают с ослаблением рубля. Но обычно это краткосрочные всплески. В ближайшие дни предстоит погашение двух юаневых выпусков бондов Русала на 4 млрд юаней. Возможно, это одна из причин, по которой и происходит рост RUSFAR.
Рост RUSFAR CNY — максимум краткосрочный драйвер для роста валюты. То есть в течение нескольких дней у юаня неплохие шансы на рост. Но если мы говорим про значительное ослабление, то пока большинство факторов всё ещё за боковик.
На рынок приходит валюта от продаж нефти по высоким ценам мая-июня, да и в июле цены Urals оставались на уровне июня. Минфин вряд ли начнёт более агрессивные покупки в августе. Поэтому рассматриваем только краткосрочный лонг на несколько дней.
#макро #мнение
