Пока Иран, Израиль и США воюют, страны Персидского залива снижают объемы добычи нефти, а Китай, Япония и ЕС готовятся к сбоям в поставках энергоресурсов, несколько стран, наоборот, являются бенефициарами происходящего. В первую очередь это Россия и Бразилия. Нефть подобралась к максимумам с апреля 2024. Нет особых сомнений, что скоро увидим и уровни в 130$.
📊 Что дает это стране
▪️ Urals даже с дисконтом к Brent сейчас стоит больше, чем заложено в бюджет
▪️ Возможность продать больше нефти Индии и Китаю, ощущающим спад ближневосточного предложения
▪️ 30% экспорта — это нефть сорта ESPO. Там дисконт к Brent еще меньше (13 $)
Вместе с нефтью растут и другие коммодитиз — СПГ, удобрения, промышленные и драгметаллы.
В общем, ситуация благоприятствует наполнению бюджета и сокращению дефицита.
☝️ Поступление нефтегазовых и прочих экспортных доходов дает возможность продолжать СВО еще несколько лет.
Основным драйвером, который подталкивал к переговорам, был экономический. Низкие цены на нефть, слабая экономика, высокая ставка ЦБ и расходы по госдолгу. Если конфликт на Ближнем Востоке затянется, то цены на нефть улетят к 150$, что позволит РФ на время забыть о проблемах в экономике. Более того, очень сильно сократится спред между Urals и Brent, т.к. предложение на рынке упадет примерно на 15%.
❗️ Чем дольше нефть будет настолько дорогой, тем менее активно будут продвигаться переговоры. Это сдвигает вправо один из основных драйверов роста рынка в 2026.
⚠️ Ключевой риск — неопределенность
Ключевой момент — неопределенность сроков такого «нефтяного праздника». Пока долгий конфликт — это маловероятный сценарий. По причине, описанной выше: все теряют при длительном конфликте — Иран, США, Китай и вообще 90% стран. Но есть небольшие шансы на то, что конфликт затянется.
В этом случае идея с покупкой бенефициаров мира уходит на второй план, а фокус смещается на совсем другие идеи.
#макро #геополитика #мнение
Telegram
MAX
