Сейчас на золото давит среднесрочный негатив в виде риска повышения ставки и очередная эскалация на Ближнем Востоке. И пока эти риски не отойдут на задний план, золото, скорее всего, останется в боковике. А вот после этого можно рассчитывать на рост за счёт покупок со стороны мировых ЦБ.
📊 Обратимся к статистике
▪️ В мае ЦБ вернулись к активным покупкам золота, чистые покупки — 41 т, максимум с ноября.
▪️ 45% банков ожидают, что их собственные золотовалютные резервы в ближайшие 12 месяцев будут расти. Это рекорд за последние 6 лет наблюдений.
▪️ 74% ожидают снижения роли доллара в мировых резервах в ближайшие 5 лет.
▪️ У некоторых банков, например Китая, доля золота всё ещё мала — 9% его общих золотовалютных резервов. А это на текущий момент основной покупатель золота.
▪️ Китай в июне добавил ещё 15 т в резервы (+50% м/м). Это рекордный темп с сентября 2023 и 20-й месяц подряд наращивания резервов китайским банком.
📌 Итог
Считаем, что при текущей коррекции золота ключевые покупатели, особенно с низкой долей металла в резервах, будут охотнее его добирать, что не даст котировкам уйти ниже 4000 $. Разворот — только после того, как снизятся риски повышения ставки со стороны ФРС. Этот разворот сделает разрыв между российскими золотодобытчиками и котировками золота совсем огромным, что рано или поздно приведёт к сужению этого разрыва.
#макро #акции #золото #мнение
#plzl #selg
