Котировки жёлтого металла почти 3800 $/oz., и золотодобытчики готовятся получить шикарные доходы в текущем полугодии. В чём причины такого роста и как долго он может продлиться?
Одна из причин – снижение ставки ФРС (трежерис становятся менее доходными) и полезность золота как защиты от инфляции. Но основные драйверы эйфории в золоте – мировые центробанки, которые увеличивают резервы для диверсификации и снижения зависимости от доллара США.
📈 Достаточно взглянуть на график: с началом СВО и заморозкой российских активов банки резко нарастили долю золота в резервах и удерживают покупки на рекордных уровнях — вдвое выше, чем до 2022 года.
🚀 Рост золота в 2011
Золото уже переживало подобный рывок в 2011 году. Тогда, после кризиса 2008-го, банки стали добавлять металл в резервы вместо валюты. Причина роста в 2011 – ожидания ухудшения экономики США. В тот момент стране впервые в истории понизили долгосрочный кредитный рейтинг с ААА до АА+, доллар начал слабеть, и центробанки отреагировали спросом на золото.
За 2009–2011 стоимость золота выросла в 2,2 раза. С начала 2024 – уже на 90%. Пока макроэкономическая ситуация нестабильная, банки продолжат замещать валюту золотом. Рост может продлиться ещё несколько месяцев или даже год. Например, доля золота в резервах Банка Китая – всего около 8% в стоимостном выражении, есть пространство для наращивания.
☝️ Но золото — цикличный товар. После периода активных покупок центробанки рано или поздно замедляют темпы, что неизбежно ведёт к мощной коррекции. Проблема в том, что никто не знает, когда ЦБ остановятся: это десятки независимых регуляторов. Рост может продолжаться ещё долго, и главная задача инвестора – вовремя «выпрыгнуть» и не застрять в золоте.
У российских золотодобытчиков есть дополнительный бонус – ослабление рубля. Подробнее об отчёте Полюса, который мы удерживаем в портфеле уже много лет и пока не планируем продавать.
#макро #мнение
#PLZL #UGLD #SELG
