Premium
AMD официально объявила о многолетнем партнёрстве с поддерживаемой Microsoft OpenAI для поставки 6 ГВт GPU-мощностей под будущую ИИ-инфраструктуру.
Первая волна подразумевает поставку 1 ГВт чипов Instinct MI450, запуск ожидается во втором полугодии 2026.
💡 Одна из главных деталей сделки — варранты на акции.
AMD выдала OpenAI варрант на 160 млн акций, что составляет около 10% капитала компании. OpenAI сможет купить их по символической цене $0,10 при выполнении ряда условий:
- OpenAI должна развернуть инфраструктуру до 6 ГВт GPU;
- AMD должна достичь ряда технических и коммерческих целей;
- один из этапов «включается» при достижении $600 за акцию.
То есть OpenAI сможет получить долю в AMD только если обе компании реализуют инфраструктуру и простимулируют бизнесы друг друга — своего рода симбиоз.
С одной стороны, это создаёт взаимную мотивацию: OpenAI заинтересована в успехе AMD и наоборот. По оценкам AMD, партнёрство может принести десятки миллиардов долларов выручки в ближайшие годы.
С другой стороны, всё больше возникает ощущение огромного пузыря. AMD своими акциями стимулирует OpenAI покупать её же чипы. А OpenAI прямо заинтересована в росте продаж и котировок AMD, ведь получит с этого выгоду через будущую долю в капитале. Компании фактически накачивают друг друга.
😬 Параллели с Nvidia
Ситуация становится ещё тревожнее, если вспомнить недавний кейс с Nvidia. Компания планирует инвестировать до $100 млрд в OpenAI в рамках партнёрства по развёртыванию 10 ГВт ИИ-инфраструктуры на своих же чипах.
То есть Nvidia своими инвестициями стимулирует заказы собственной продукции.
Более того, OpenAI сможет использовать эти же деньги для покупки чипов AMD — при том, что у неё по-прежнему нет стабильной прибыли и продолжается сжигание кэша.
📈 Аналитики Wedbush назвали соглашение OpenAI и AMD «моментом 1996 года» — началом новой эры для IT.
Мы же скорее назвали бы это «моментом 2000 года», когда Cisco через свои венчурные фонды искусственно накачивала деньгами клиентов, которые в ответ покупали её сетевое оборудование. Через считанные месяцы пузырь лопнул.
Наверное, до «сдувания» текущего ИИ-пузыря ещё есть время, но эта сделка выглядит как начало конца. Рынок буквально сходит с ума на ИИ-теме.
📉 Предсказать, сколько ещё продлится этот хайп — месяц, квартал или год — невозможно. Но ясно одно: падать будет больно.
📝 Мы по-прежнему держим акции AMD, но впервые за долгое время задумались о продаже. Рассматриваем сокращение аллокации в ИИ-секторе.
То, что происходило до 2025 года, — это были цветочки.
Сейчас подписываются безумные контракты, масштабы которых вызывают всё больше вопросов: как они вообще собираются это окупать?
Поговорим об этом завтра.
#акции #технологии #ИИ #мнение
#AMD #NVDA #MSFT #OpenAI
