Акции фармсектора растут последние недели. На фоне опасений по поводу агрессивной ценовой политики новой администрации Трампа появились первые реальные сигналы, что удар по отрасли будет мягче, чем рынок ожидал.
Очередная волна оптимизма возникла после официального объявления CMS о первых результатах Medicare-переговоров по ценам. Именно эти подвижки позволяют снизить страхи инвесторов.
💰 Что произошло: Medicare выбил резкое снижение цен по дорогим препаратам
Администрация Трампа согласовала снижение цен на 15 самых затратных препаратов Medicare, включая Ozempic и Wegovy (Novo Nordisk), которые генерируют десятки миллиардов долларов выручки.
▪️ Medicare будет платить 274$ за 30-дневный курс Ozempic/Wegovy
▪️ Ранее цена составляла 959$
▪️ Снижение — около 71%
▪️ Новые цены вступают в силу в 2027 году
👉 Это стоимость только в рамках определённых страховых программ, а не общая рыночная цена.
🩺 Почему это скорее смягчает удар по фарме, а не усиливает
На первый взгляд решение выглядит шокирующим: почти трёхкратное снижение цен по ключевому классу препаратов. Но инвесторы ждали именно конкретики, чтобы понять масштаб будущего давления.
Сейчас важны три момента:
▪️ Снижения касаются только Medicare, а это менее 15% спроса на GLP-1. Основная выручка приходится на коммерческие страховки и международный рынок.
▪️ Trump Deal заранее «приземлил» ожидания. Трамп уже договорился с Novo и Lilly о снижении цен, поэтому рынок закладывал подобные параметры в модели.
▪️ Начало переговоров уменьшает риск жёстких мер. Белый дом дал сигнал, что после договорённостей по ключевым препаратам масштабных реформ цен не планируется — позитив для фармкомпаний.
📌 Итог
Несмотря на громкий заголовок о снижении цены Ozempic/Wegovy на 71%, реальность куда мягче. Это не удар по всей отрасли, а снижение регуляторной неопределённости.
Даже с новыми параметрами Medicare глобальные продажи GLP-1 останутся огромными, а влияние на прибыль будет ограниченным.
Мы продолжаем держать LLY — котировки Eli Lilly выросли на 4% на новости, и рынок оценивает её так же позитивно.
