В Goldman Sachs отмечают, что замедление роста рынка труда на фоне ускорения темпов ВВП “вызывает озадаченность”.
Так, по итогам августа 2024 прирост рабочих мест в несельскохозяйственных секторах составил 142 тыс., тогда как годом ранее было более 200 тыс.
В целом, последние 3 месяца динамика остается значительно ниже среднемесячного прироста за 2018-2019 года (доковидный период). Подробнее – на графике ниже.
В основном замедление идет со стороны госсектора и здравоохранения. Также влияние оказывают высокие процентные ставки и рост общей производительности труда.
🔎 Среднесрочно Goldman Sachs ждет стабилизации Non-farm Payrolls в районе 160 тыс. ежемесячно. Уровень безработицы в следующих кварталах должен сохраняться вблизи текущих значений.
В принципе, это более чем соответствует сценарию мягкой посадки. Рынок труда стабилизируется и выйдет на плато. Инфляционное давление с этой стороны ослабится. Безработица также стабилизируется на уровне 4.4-4.5%.
ФРС намекает на то, что рынок труда остается крепким. Уверены в возможности охладить экономику и сохранить баланс по занятости. Сейчас это один из основных макроэкономических индикаторов, за которыми стоит наблюдать. Рынок труда может заранее, с некоторым упреждением, начать сигнализировать о наличии проблем в экономике.
Пока видим лишь небольшое замедление, которого и добивались регуляторы. Проблема в том, что это замедление может перерасти в реальную угрозу. Поэтому пристально наблюдаем за экономическими данными в ближайшие месяцы.
