Слияние ФСК ЕЭС и Россетей – как заработать на неэффективности рынка 30.09.2022

💡 Слияние ФСК ЕЭС и Россетей – как заработать на неэффективности рынка

Мы уже неоднократно писали о нелогичности российского рынка и конкретных примерах неэффективности на нём (например, тут https://t.me/usamarke1/3809 и вот здесь https://t.me/usamarke1/3827 ). Теперь появился новый пример – ФСК ЕЭС и Россети. И это вполне реальный способ заработать на нелогичном ценообразовании. Рассказываем подробнее.

Как известно, слияние будет проводится путём конвертации акций Россетей в акции ФСК. Известны коэффициенты:

В 1 акцию ФСК будет конвертировано 0,09040/0,60580 «обычек» #RSTI (коэффициент x6,7) и 0,09040/1,27300 «префов» (коэффициент около x14,08).

Теперь немного простых расчётов. Текущая стоимость #FEES 0,0777 рублей. Получается, что, с учётом коэффициентов конвертации, #RSTI должны стоить 0,52059 рублей, а #RSTIP 1,094 рублей. Но сейчас их котировки находятся на уровнях 0,5043 и 1,006 соответственно. Получается дисконт в 3,2% в первом и 8,7% во втором случае. Это и есть разница, которую вы заработаете просто на конвертации, ничего абсолютно не делая.

Есть нюанс – если вы планируете именно поспекулировать на ценовой разнице, то придётся действовать быстро. Вероятно, что сразу после конвертации инвесторы начнут фиксировать прибыль по ФСК – и акции упадут в цене. Скорее всего, как раз ближе к рыночным значениям.

С другой стороны, если вы открываете долгосрочную позицию, то в таком случае вы покупаете компанию с приятным дисконтом почти в 9%. Но если рынок упадет, то этот дисконт очень быстро нивелируется.