Premium
КПК на очередном заседании согласилась принять «достаточно мягкую» позицию по монетарной политике в стране в следующем году. FXI ETF +8%.
Данная новость хорошо коррелирует с другой – CPI в ноябре снизился на 0,6 м/м с поправкой на сезонность, самое низкое значение за 5 месяцев. Это при том, что цены производителей уже давно в дефляции (-2,5% г/г).
Снижающийся спрос на фоне высоких реальных ставок продолжает давить на партию, которая всё ещё верит в стабильный рост ВВП по 5%+ в год. При текущей конъюнктуре такие темпы роста невозможно поддерживать.
А если к этому прибавить усиление торговой войны в США с приходом Трампа, ситуация станет плачевной.
Логичный выход – широкий набор стимулов (монетарные + фискальные) для разгона кредитования и денежной массы соответственно. Это решает сразу несколько проблем: слабый рынок недвижимости, общая дефляция из-за перепроизводства и снижающаяся привлекательность китайского рынка для внешних инвестиций.
Пока что мы увидели только незначительное снижение ставок в октябре, но КПК однозначно даёт позитивные сигналы.
Стоит понимать, что ничто не гарантирует успех. Япония в своё время тоже пыталась разогреть экономику после кризиса, однако столкнулась с населением, которое безвозвратно переключилось на сберегающую модель поведения. Рассматриваем этот позитив как ограниченный для китайского рынка. В одиночку он не решит имеющихся проблем, но станет дополнением в копилку других стимулов, которые уже 2 года накапливаются КПК.
