На рынке ИИ нет пузыря? Изучаем альтернативное мнение 07.08.2023

​​ На рынке ИИ нет пузыря? Изучаем альтернативное мнение

По словам аналитика Fundstrat Тома Ли, пока рано говорить о формировании «пузыря» на фондовом рынке, вызванного бумом искусственного интеллекта, пишет Business Insider. В какой-то степени он прав.

Его основной аргумент – сравнение динамики сегодняшних «лидеров ИИ» с крупными интернет-компаниями в 1990-2000:

Взять ту же Cisco. За период 1990-1997 вложенные в компанию 100$ превратились бы в 11,5 k$, а с 1990 по 2000 – в 103 k$ (!). Том Ли отмечает, что пузырь доткомов в 2000-х раздулся в 10 раз.

И действительно, если посмотреть на текущую динамику рынка, то до пузыря далековато. Та же NVIDIA за 10 лет принесла «всего» 12500% доходности – вложенные 100$ превратились бы в 12,5 k$. Много, но недостаточно, чтобы говорить об однозначном пузыре.

Второй аргумент заключается в том, что большинство крупных технологических компаний до сих пор торгуется ниже своих исторических максимумов 2021-го. С этим тоже не поспоришь.

Том Ли прав в плане того, что рынку далеко до масштабов пузыря доткомов. Но ведь и сейчас не 2000-й год.

Рынок стал немного опытнее в плане пузырей, поэтому такие масштабы «пузырения» вряд ли будут снова достигнуты. Но это не отменяет того факта, что в акциях аномальный позитив. Идёт жёсткое ужесточение со стороны ФРС (исторически оно всегда приводило к снижению рынков), сокращение баланса, проблемы с инфляцией, снижение прибылей компаний, достаточно высокий риск рецессии – в теории, рынки вообще не должны расти в таких условиях.

Но они растут, и именно в этом заключается фактор «пузыря». Аналитики уже прозвали его baby-bubble. Т.е. он есть, просто небольшой и находится в зачатке. Если бы сейчас продолжалась эра «бесплатных денег» от ФРС, то мы наблюдали бы рост куда сильнее. Однако, сейчас совсем не те условия для роста.

Invest Era. Подписаться