💡 Короткие продажи: как это работает 

Когда мы говорим о торговле на фондовом рынке, обычно подразумевается покупка одного актива, а затем его продажа. То есть у инвестора чего-то не было, и инвестор что-то купил. 

К примеру, инвестор захотел купить акции Tesla в апреле 2021 года по цене $600 за акцию. К апрелю 2022 года акции выросли до $900 за акцию, и инвестор их благополучно продал, потому что посчитал оценку акций справедливой, благополучно заработав 50% на капитал. Это классическая long-позиция. 

Но что, если инвестор решил не просто покупать акции недооценённой компании, а нашёл явно переоценённую компанию и решил заработать на падении акций. 

📌 Как зарабатывают на падении акций? 

Как мы говорили выше, чтобы что-то купить в обычной ситуации вы обмениваете ваши средства на акции компании. В случае же с открытием короткой позиции «short» инвестор должен продать что-то, чего у него нет. 

При открытии короткой позиции инвестор берет в долг бумаги у брокера и продаёт их с наценкой. Если инвестор сделал правильный выбор и акции упали в тот же день, то он откупает их обратно по сниженной цене и возвращает бумаги брокеру. Разница между ценой продажи и ценой покупки – это выгода инвестора. 

Важное отличие шорта (короткой позиции) от лонга (длинной позиции): шорт всегда платный, то есть инвестор несёт дополнительные издержки за возможность продать то, чего у него нет.

Поэтому если операция происходит день в день (внутри торгового дня с 10:00 до 18:45), то такой шорт будет бесплатным. Но если короткая позиция будет переноситься на другие торговые сессии, то необходимо будет оплачивать брокеру этот займ по ставке РЕПО. Размер комиссионной ставки может отличаться, но в среднем составляет 17% годовых. Точная ставка РЕПО может меняться, поэтому необходимо уточнять эту информацию. Валютная ставка обычно ниже. 

Рассчитать стоимость займа ценных бумаг у брокера можно по формуле: 

(ставка РЕПО в % / 365 * сумма займа)

📌 Почему игра на понижение называется «короткой позицией» (short)? 

Исторически так сложилось, что рынки растут обычно долго, а падают быстро. Безусловно, бывают разные ситуации, но, например, на 2 года затяжного падения обычно может приходиться до 10 лет затяжного роста. 

А поскольку важной частью короткой позиции является то, что долго держать открытый шорт дорого, ибо приходится оплачивать долг по ценным бумагам по ставке РЕПО, то открывать такую позицию надолго не выгодно. 

📌 Какие есть способы открытия коротких позиций?

Чтобы извлечь выгоду из падения цены акций, обычно используют несколько методов: 

📍 Займ ценных бумаг у брокера: это самый классический способ, по которому инвестор можете взять бумаг на определенную сумму, которую позволяет ему брокер и его депозит. Сейчас такие операции запрещены на Московской Бирже. 

📍 Шорт фьючерсов: когда покупается фьючерс, инвестор обязуется купить тот или иной товар на определенную дату по цене фьючерса. Важное преимущество фьючерсов в том, что не обязательно иметь на счету всю сумму, которую планируется потратить. Фьючерс обязывает иметь в обеспечении (на счету) до 40% суммы контракта. Поэтому использовать фьючерсы можно также эффективно, если на счету меньше средств. 

Инвестор будет обязан взять фьючерсы в долг у брокера по той же ставке РЕПО и продать их. Когда цена акции будет падать, стоимость фьючерса будет, наоборот, расти.  

📍 Покупка put-опциона: является самым эффективным, дешёвым и относительно безопасным способом открытия короткой позиции. Все, что нужно инвестору, это купить соответствующий put-опцион (право на продажу акции по определённой цене). За это он заплатит небольшую премию продавцу и если акция действительно упала, то можно будет реализовать опцион и продать акции дороже, а если цена, наоборот, вырастет, то инвестор терпит сравнительно небольшой убыток, который не превышает суммы уплаченной премии продавцу.

Сейчас возможно открывать шорт только по доллару и евро, а также по фьючерсам на Московской Бирже. Использование шортов – актуально в текущей ситуации, поскольку американские индексы находятся под давлением из-за сокращения баланса ФРС и повышения ставки. Когда весь рынок находится в нисходящем тренде, это основная возможность повысить доход в краткосроке. Но для этого необходимо понимать рыночные механизмы и обладать соответствующим опытом. Американские фонды в большинстве своем использую лонги, увеличивая количество шортов, только в волатильные периоды, поскольку большую часть времени рынок находится в фазе роста. Часть российских брокеров сейчас позволяют использовать шорт и если у вас большой опыт на фондовом рынке, но вы не использовали шорты, имеет смысл ознакомиться с этим инструментом подробнее.