Для японского рынка настали лучшие времена 13.09.2022

Для японского рынка настали лучшие времена Десятилетиями японский индекс отставал от мировых рынков.

12 сентября 2022 в 22:00

💡 Для японского рынка настали лучшие времена

Десятилетиями японский индекс отставал от мировых рынков. Так, за 5 лет до конца 2021 TOPIX (индекс токийской биржи, аналог Nikkei) прибавил всего 45%, тогда как S&P 500 более 120%.

Всё началось ещё в конце 80-х, когда Банк Японии, стремясь снизить спекуляции и укротить инфляцию, начал агрессивно поднимать ставки. Фондовые рынки рухнули и с тех пор не восстановились до конца, а в стране уже много лет околонулевая инфляция с периодическими откатами в дефляцию, что тормозило экономический рост.

Но что теперь?

Morgan Stanley опубликовал данные, указывающие на то, что японские акции лучше других мировых индексов справляются с текущим давлением инфляции и назревающей рецессией. Это видно по динамике с начала года:

В этом году TOPIX упал на 2% по сравнению с 17% у S&P 500. Инфляция в Японии возросла до 2,6%, что соответствует показателям развитых стран в «лучшие времена». Регуляторы постепенно снимают антивирусные ограничения, Банк Японии наращивает баланс, увеличивая покупку облигаций. Йена при этом ослабляется, обновляя исторические минимумы 24-летней давности. По сути, пока весь остальной мир скатывается в рецессию, в Японии наступает самое благоприятное время для экономического роста. Японские акции становятся контрциклическими.

Для страны всплеск (по её меркам) инфляции – мощный позитив и буст для экономики. Так сложилось, что уже несколько десятилетий дефляционные настроения ограничивали траты и инвестиции и, следовательно, общий рост. Теперь акции японских компаний выглядят очень привлекательным вариантом для диверсификации вложений. Ожидаем, что в 2022-23 TOPIX продолжит обгонять S&P, вероятно, выйдя в плюс.

И это очень показательный пример, который показывает, насколько фондовые рынки зависимы от ЦБ своих стран. Пока все поднимают ставки, S&P500, канадские, австралийские и другие индексы падают. А японцы удерживают ставку на уровне 0, и местный фондовый рынок показывает намного более сильную динамику, нежели остальной мир.